Форекс простыми словами. Риски торговли на валютном рынке

Типы рисков для инвестора в акции

Если говорить о глобальных масштабах, то можно выделить 2 основных группы рисков на фондовом рынке:

1. Систематические. Эта группа рисков, которым подвержен инвестор независимо от того, в какую конкретно компанию (индустрию) он вложил свой капитал. Особенностью данной группы является то, что существует вероятность потери инвестором денег при совершении операций на бирже.
2. Не систематические. Это группа рисков, которым подвержен инвестор, выбирая ту или иную акцию для покупки, того или иного брокера, ту или иную биржу (брокера) для работы на рынке.

Каждая из этих групп имеет более детальное разделение на виды. Рассмотрим их подробнее.

Риск инвестирования на фондовом рынке

Любую инвестицию, будь это приобретение недвижимости или вложение средств в акции, сопровождают риски. Это может быть и получение меньших доходов, и прямой ущерб при снижении котировки ценных бумаг. Следовательно, оценка рисков инвестирования в определенный объект (крипто — или фиатная валюта, недвижимость, акции или облигации на фондовом рынке) является основой успешной торговли на рынке.

Как для начинающего трейдера, так и для брокера с многолетним стажем. Я разделяю виды рисков инвестирования на 4 основные категории.

♦ Рыночный риск

Рыночный риск — вероятность того, что какое-то крупномасштабное внешнее обстоятельство может негативно повлиять на фондовые и финансовые рынки в целом. Этим может быть и война, и смена политического режима, и рецессия, и глобальная пандемия, и правовые изменения (принятие новых законов, изменения налогового кодекса). Каким бы ни было это событие, его последствия могут оказать влияние на все виды активов, отрасли экономики и регионы.

Это самый непредсказуемый риск, с которым может столкнуться инвестор. Его воздействие труднее всего смягчить. Для этого требуется собрать портфель, диверсифицированный по акциям, долговым ценным бумагам, сырьевым товарам, недвижимости и денежным средствам. Это позволит справиться с рыночными рисками с минимальными потерями. Даже если будет полный обвал фондового рынка, разные классы активов просядут по-разному.

♦ Деловой риск

Бизнес-риск оценивает потенциал компаний, которые могут не достичь ранее заявленных целей. Причиной этого могут быть и внешние факторы (конкуренция), и внутренние (плохое управление, устаревшие технологические решения).

Существует универсальное правило, которому должны следовать те, кто наметил инвестирование в акции – риски обанкротиться кардинально снижаются, если грамотно диверсифицирован портфель. Если пакет акций одной компании не превышает более 5 % в инвестиционном портфеле, вероятность банкротства снижается. Положительно влияет и отказ от инвестирования в ценные бумаги компаний с высоким уровнем заемных средств.

♦ Инфляционный риск

Инфляционный риск — это вероятность того, что рост цен подорвет доходность инвестиций. Этому риску особенно подвержены облигации с фиксированной ставкой.

♦ Риски ликвидности

Риски ликвидности относится к проблемам, с которыми можно столкнуться при конвертации безналичного актива в наличные деньги. Некоторые акции печально известны своей неликвидностью. Инвестиционные риски и вложение капитала – неразделимы. Обращаю внимание, что предлагаемые ценные бумаги «со 100 % гарантией» являются либо некорректной рекламой, либо обманом.

♦ Риск инвестирования в акции и облигации

Торги на фондовой бирже сопровождают и вера в скорое обогащение, и риск потерять все деньги. Многие уверены, что торговля на бирже ценных бумаг – это все равно что игра в казино. Мол, изменение их стоимости больше зависит от расположения звезд, чем от рациональных расчетов инвесторов.

Слов нет, можно потерять на акциях даже известных компаний, неверно оценив инвестиционный риск. А при работе с кредитным плечом, если условия договора с брокером устанавливают низкий уровень маржин колла, реально можно понести убытки. Анализ риска инвестирования в акции важен по следующим причинам:

• это позволит определить оптимальное соотношение капитала, вложенного в ценные бумаги компаний и облигации;
• это дает возможность собрать диверсифицированный портфель акций, что минимизирует ущерб при просадке акций одной компании.

Инвестирование в облигации, особенно государственные, пусть и обеспечивает меньшую доходность, но демонстрирует совсем иные риски. К примеру, ОФЗ (облигации федерального займа) признаются одними из наиболее надежных на российском фондовом рынке. Однако, внезапное изменение системы налогообложения купонов по всем облигациям (Закон 102-ФЗ) с 2021-го года стало дополнительным риском инвестирования в долговые ценные бумаги.

А вот вероятность дефолта, даже в условиях коронакризиса, крайне низкая. Недавно Минфин всего за один день разместил на аукционе ОФЗ на рекордные 170 миллиардов рублей. Рынок верит этим ценным бумагам.

Систематические риски

Эта группа содержит в себе следующие виды рисков на фондовом рынке:

Отраслевой риск. Он связан с тем, что те или иные индустрии развиваются циклами. Это может привести как к увеличению стоимости акций компаний одной индустрии из-за определенных факторов (экономических, политических, инновационных и т.д.), так и к ее снижению.

Страновой риск. Подразумевает под собой вероятность нестабильного развития или его прекращения компании внутри одной страны из-за экономических или политических обстоятельств. Именно поэтому рекомендуется вкладывать деньги в международные компании, у которых данный риск ниже, чем у тех, которые осуществляют свою деятельность на территории одного государства.

Законодательный риск. Предполагает изменения в законодательстве одной или нескольких стран, вследствие которых компания будет вынуждена уйти с рынка или понести дополнительные расходы для того, чтобы остаться работать в правовом поле.

Инфляционный риск. Этот риск присущ тем странам (рынкам), где существует инфляция, вследствие которой капитал инвестора обесценивается.

Валютный риск. Связан с тем, что инвестор вкладывает свои сбережения в иностранной валюте, которая может снизиться со временем по отношению к национальной валюте. Это приведет к уменьшению фактического дохода инвестора.

Структура биржевых рисков.

Риски подразделяются на:

1. по степени доступности:

• допустимый;
• критический;
• катастрофический.

1. по ожидаемым результатам:

• спекулятивный;
• простой;

1. по длительности воздействия:

• кратковременный;
• постоянный;

1. по сфере возникновения:

• внешний;
• внутренний;

1. по масштабам действия:

• локальный;
• глобальный.

Риск – это степень неопределенности результата.

Инфляционный риск – рис, связанный с падением покупательной способности денег.

Операционный — определяется нестабильностью ситуации, складывающейся на рынке.

Экономический – долговременный, зависит от изменения % ставок.

Не систематические риски

Данную группу можно разделить на следующие виды рисков фондового рынка:

Риск ликвидности. Возможность потери времени или денег при совершении продажи на рынке. Связан с малыми объемами торгов конкретных эмитентов на бирже, либо с малым объемом торгов на конкретной бирже в целом.

Операционный риск. Возможное нарушение (недостаточно быстрое) исполнение операций вследствие нарушения работы операционных систем, низкой квалификации тех. работников.

Процентный риск. Вероятность потерь, которые понесет инвестор с изменением процентных ставок на кредитном рынке.

Деловой риск. Возможен, когда эмитент, выпустивший процентные ценные бумаги будет не в состоянии рассчитаться по ним – выплачивать проценты, либо погасить стоимость бумаг.

Капитальный риск. Связан с тем, что весь фондовый рынок в целом может «просесть». Избежать полностью данного риска инвестору можно только в том случае, если он выведет капитал с биржи и вложит в другой актив (депозиты в банке, золото, недвижимость и т.д.).

Портфельный риск. Возможен, когда инвестор неэффективно составил свой инвестиционный портфель. Например, вложился в акции нескольких компаний одной индустрии, которая находится в снижающемся тренде или замедлила темпы роста.

Селективный риск. Риск неправильного выбора ценных бумаг (инструментов на рынке) для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг (инструментов) при формировании портфеля.

Критерии оценки биржевых рисков

При принятии решения биржевика интересует не только возможность понесения потерь, но и их размер. Принимаются решения с минимально возможными потерями. Одним из методов оценки размера риска является «критерий оценки» – или цена риска: это стоимость возможных потерь, соответствия вероятности наступления нежелательного исхода при осуществлении биржевой деятельности.

Цена риска рассчитывается по формуле:

СR
= ПП– ПВ,
где, ПП – планируемая прибыль от сделки

ПВ – вероятная прибыль с учетом риска.

Предполагаемая прибыль, т.е. максимально возможная прибыль без учета риска – это разница между ожидаемым доходом и затратами.

Вероятная прибыль – это произведение предлагаемой (планированной) прибыли и вероятности успешного исхода сделки:

ПВ
= ПП *ВС,
где — ВС – вероятность успешного исхода сделки.

Риск в этом случае оценивается на основе анализа годовых данных по биржевым сделкам.

Риск менеджмент в трейдинге. Как улучшить соотношение риск к прибыли?

Для меня, риск менеджмент — это минимизация потерь и максимизация прибыли. С правильным контролем над риском, вы улучшите в разы ваше соотношения риск к прибыли. В моей торговли, я стараюсь делать следующие вещи: бороться за цену, входить по частям и выходить по достижению цели.

Входить нужно стараться как можно ближе к уровню от куда начинались сильные покупки/продажи (ускорения принтов в ленте, удержание bid/ask, размер свечи). Тем самым, если сделка будет негативной, потери будут существенно меньше нежели если бы вы входили 15-20 центов от уровня. Если вы торгуете по тренду, то нужно всегда покупать/продавать на откатах: нельзя шортить низы и покупать хаи. Нужно бороться за цену и стараться входить как можно ближе к уровню. Тем самым, ваше соотношение риск к прибыли улучшится в разы и ваши потери будут гораздо меньше.

Далее, я вам настоятельно рекомендую входить по частям. Ненужно входить сразу всей позицией. Разбейте её на две, на три или на четыре части зависимо от размера зоны от куда вы планируете входить. Возьмём опять к примеру трендовую стратегию. Скажем тренд вверх и вы ждёте отката цены в зону от куда начинались сильные покупки чтобы войти в позицию. Скажем средняя цена по которой вы хотите войти равна трём долларам, но вы не знаете точно где цена развернётся и продолжит рост и вообще продолжит ли она его. В этой ситуации вы можете поступить следующим образом. Когда цена вернётся к трём долларам, вы можете войти половиной позиции и потом, если цена будет отбиваться, добавить оставшуюся часть. Тем самым, если сделка будет негативной, вы потеряете гораздо меньше. Также, если вы уверены в сделке, но не знаете точно где входить, вы можете разделить вашу позицию на три или на четыре части и поставить лимитные ордера с разницей между ними 5-10 центов зависимо от размера зоны. Тем самым, ваша средняя цена будет лучше нежели если бы вы входили всей позицией по одной цене и также, если сделка будет негативная, вы потеряете меньше. Более того, если вы уже находитесь в позиции, вы можете выходить по частям если цена идёт против вас и добавлять обратно если цена возвращается. Тем самым, вы будете лучше контролировать ваш риск. Я вам рекомендую посмотреть видео прикреплённое к этому посту. Там я показываю несколько примеров разбивки позиции.

И последнее, если вы торгуете по тренду, вы обязаны держать вашу позицию до слома тренда или до некой цели основанной на бэктестинге (например, средние скользящие). Тем самым, у вас будут иногда сделки с очень большими соотношениями риск к прибыли. Это очень важно, потому что на длинном сроке, это позволит вашему депозиту расти и пережить существенные просадки.

Надеюсь вам эта статья была полезной. Рекомендую посмотреть видео ниже для примеров (за лайки и подписку буду благодарен).

Понятие риск-менеджмента в торговле на бирже

Помимо высокого потенциала доходности, биржевые торги также содержат в себе и определённый риск, так как цена актива может пойти не в направлении сделки, а в противоположном, либо останется на месте. В реальной жизни нас постоянно окружают риски, одни из которых более вероятны, другие могут быть реализованы в меньшей степени, причём воплощение одних рисков может нести значимые последствия, а других – фактически не иметь никакого эффекта. Заранее на 100% предсказать возможные риски практически невозможно. Риск – это случайная величина, однако всё же исчисляемая и поддающаяся диапазонному прогнозированию. Но главное, риск является величиной контролируемой и управляемой, что и позволяет существовать риск-менеджменту – комплексу мер, направленных на минимизацию риска проводимых биржевых операций.

В этой статье мы расскажем, что такое риск-менеджмент в трейдинге и какие возможности он открывает перед инвестором.

Кривые риск/доходность

Все действия риск-менеджмента направлены на минимизацию риска. И возникает резонный вопрос. Все мы изначально слышали о сочетании риска и доходности, которое гласит: чем выше риск, тем выше доходность, и наоборот. Значит ли это, что снижение риска по риск-менеджменту будет априори снижать доходность? Ответ будет отрицательным. Бывалые трейдеры даже говорят, что биржевая доходность – это производная от вашей степени контроля риска. Дело в том, что сочетание риск/доходность – это не прямая линия, а изогнутая под различными углами (в зависимости от проводимых торговых операций).

Данные сочетания можно представить двумерным графиком, на котором по вертикальной оси фигурирует доходность (Д), а по горизонтальной – риск (Р). Приведём примеры разного контроля риска трейдером.

В первом случае кривая имеет форму экспоненты, показывая, что трейдер старается минимизировать риск, в связи с чем получает повышенную доходность. Во втором случае трейдер принимает уже более значимые риски, но его доход не возрастает, так как риски имеют свойство накапливать отрицательный эффект и минимизировать положительный. В третьем случае проиллюстрируем усреднение инвестора как грубую форму нарушения риск-менеджмента: риск стремится к бесконечности для достижения нулевой доходности (чтобы цена вернулась к точке сделки). Естественно, подобная третьему примеру торговля не будет успешной, следовательно, нужно стараться минимизировать риск. Однако риск может иметь различную природу, следовательно, способы его контроля и снижения риск-менеджментом будут тоже различны.

Рис. 1. Степени избегания риска трейдером

Природа риска

Происхождение риска может быть вызвано как резким изменением экономической конъюнктуры, снижением глобального ВВП, промышленного производства, неконтролируемым ростом инфляции и т.д., так и индивидуальными историями внутри отдельно взятых компаний, например, авариями на производстве или, наоборот, получением сверхприбыли.

Да, сверхприбыль – это тоже риск. Дело в том, что риск – это любое отклонение от первоначально заданного вектора доходности, так как его появление говорит о том, что учтены не все факторы (все факторы учесть невозможно, но стремиться к этому нужно). Если допущено отклонение в сторону большей прибыли, то в следующий раз оно может повернуться и в сторону меньшей – т.е. стандартного понимания риска. В классическом риск-менеджменте подобного рода риски называются рыночными (общие экономические риски) и собственными.

Собственный риск решается путём диверсификации активов: чем больше компаний в портфеле, тем выше вероятность, что они уравновесят друг друга (где-то авария, где-то сверхприбыль, что в итоге сглаживает общую доходность, приближая её к ожидаемой). Рыночный риска минимизируется проработанным отбором бумаг. Можно привести пример: во времена роста доллара США компании внутреннего спроса (банки, ритейл) снижаются, а экспортёры – увеличиваются в стоимости (в связи с получением валютной выручки). Таким образом, можно грамотно продумывать входящие в портфель бумаги в связи с возможными экономическими потрясениями.

Риск по сделке

Если ранее описанные риски носили более глобальный характер, то не стоит забывать, что риск необходимо контролировать и в каждой отдельной сделке. Ведь любую сделку можно пустить на самотёк, тогда её результат тоже будет непредсказуемым. А можно статистически верно взращивать своё положительное матожидание от совершаемых с активом сделок. Золотым правилом риск-менеджмента является ограничение возможных потерь за день не более 2% от размера счёта. Если трейдер совершает четыре сделки в день, то его предел по стоп-приказу не должен быть выше 0,5% от депозита.

Рис. 2. Стоп-приказ по акциям «Сбербанка»

Таким образом, нужно соотнести максимальную просадку на стоп-приказ с торгуемым активом. Следует понять, сколько актив обычно ходит в тихий день, сколько – в средний импульс и сколько – в активное движение.

На представленном рисунке видно, что диапазон спокойного дня составляет 2 руб., т.е. приблизительно 1% стоимости актива, диапазон среднего импульса – 4 руб., т.е. 2% от цены актива, а в импульсный день актив может пройти около 10 руб., т.е. 5% стоимости. Полный импульс вряд ли получится взять, так как части импульса уходят на идентификацию его начала и завершения, так что нормальным показателем будет 50% от импульса. Если трейдер хочет купить актив по 195 руб. с целью 220 руб., то он может выставить стоп не более 0,5% от депозита.

Подобные движения следует соотнести с графиком актива и при выставлении стопа руководствоваться не только цифрами. Не менее важно также выставить его за финальным экстремумом. Если риск-менеджмент укажет, что технически выставляемый стоп находится далеко, то подобную сделку стоит пропустить, а если риск-менеджмент укажет на допустимость данной сделки – её следует совершить.

Вывод

Риск-менеджмент в трейдинге помогает инвестору формировать положительное матожидание от совершаемых сделок, делает торговлю статистически прогнозируемой, а главное – приносящей стабильный положительный результат.

Игровой риск: как трейдер превращается в примата

Игровой подход к риску демонстрируют любители лотерей, посетители залов с игровыми автоматами, клиенты казино и букмекерских контор. Они рассчитывают на волю случая, на благосклонный взгляд фортуны. Можно ли контролировать игровой риск? В некоторой степени — да. Например, можно установить для себя лимит, который вы можете проиграть (так рекомендуют делать туристам в Лас-Вегасе и Монако). Проблемы тут две:

• удержаться в рамках лимита часто мешает азарт — спутник игр с фортуной (а в казино ещё и профессионально подстёгивают азарт игроков с помощью психологических фишек);
• устанавливая для себя такие рамки, вы заранее готовы расстаться с этой суммой (и, скорее всего, расстанетесь).

В чистейшем, дистиллированном виде игровой подход — это надежда сорвать джекпот. Никаких стратегий, которые позволили бы его получить, не существует. И если трейдер приходит на биржу с мечтой о том, как на него внезапно свалится мешок с деньгами — это игровой подход. Кстати, удержать в руках суперприбыль практически невозможно, это известный психологический феномен. Случайно доставшиеся деньги люди не ценят и легко спускают, в том числе делая новые безумные ставки.

Но главное в том, что человек, склонный к азартным играм, вообще не способен трезво оценивать риск. Даже бытовой. Учёные из университета Киото объясняют это сниженной активностью в дорсолатеральной префронтальной части коры головного мозга, которая отвечает за планирование, торможение, организацию деятельности, ну и вообще за адекватность (помимо разных когнитивных функций). Этим мозг хомо сапиенса отличается от мозга приматов. Короче: у игроков эта штука работает фигово.

Как проявляется игровой риск в трейдинге? Основные признаки:

• Вы агрессивно торгуете, рассчитывая на быстрое обогащение.
• Вы способны заключить сделку на сумму в размере 10% от депозита и более.
• Вы мечтаете о суперприбыли (джекпоте).
• Вы считаете, что удвоение ставок может спасти от убытков.
• Вы азартны.
• Видя убытки, вы стремитесь отыграться.

Если для вас характерен игровой подход к торговле или вы хотя бы изредка чувствуете позывы к подобному поведению, — это серьёзный повод для работы над собой. Прокачивайте хомосапиенсные скиллы. Не давайте воли обезьяне, которая тянет лапу к вашему депозиту в мечте о связке халявных бананов.