Хеджирование рисков — что это такое простыми словами и как хеджировать валютные риски + примеры и виды хеджирования


Что такое хеджирование?

Хеджирование – это способ предохранения от угрозы непредвиденных колебаний цен путем снижения прибыли.

Слово заимствовано из языка жителей Туманного Альбиона, где hedging означает «страхование», «уклонение от прямого ответа», «ограничение» и является производным от hedge – «живая изгородь».

В отечественных условиях понятием «хеджирование» чаще всего пользуются на финансовых рынках, в инвестиционной сфере понятие становится синонимом слов защита и перестраховка.

В узком и более традиционном значении хеджирование предполагает приобретение или реализацию товаров, валюты или ценных бумаг по цене, заранее установленной контрагентами, в будущем, что позволяет нивелировать угрозу непредвиденного колебания рыночных цен.

Также слово «хеджировать» может употребляться для описания действий, направленных на защиту от предполагаемых неприятностей. В данном случае даже страхование имущества по стандартной схеме можно называть хеджированием.

Хедж, соответственно, это особого рода вложения капитала в продажи на определенный срок без покрытий или опционы, позволяющее минимизировать риск ценовых колебаний.

Риски, от которых защищает хеджирование

Покупка активов на рынках связана со значительными финансовыми рисками. Специфика этих рисков в том, что они не поддаются контролю. К таким рискам относят:

  • возможность того, что заемщик не вернет ссуду;
  • вероятность уменьшения стоимости активов (в частности кредитов), что может уменьшить их доходность;
  • вероятность не возврата кредитных денег;
  • возможность получения убытков впоследствии недолжного исполнения кредитных обязательств;
  • риск роста нормы процента и как следствие, уменьшения цены активов;
  • возможность влияния колебания ставок процента на процентную маржу банка;
  • изменение дохода по ценным бумагам в следствии изменения ставки процента;
  • уменьшение стоимости активов компании в результате колебания процентной ставки;
  • валютный риск – риск изменения курса валюты, что может повлиять на доходность компании и стоимость его активов;
  • риск уменьшения ликвидности компании, что может привести к нехватке наличных средств;
  • риск банкротства;
  • политические риски различного характера, которые способны оказать влияние на доходность активов;
  • вероятность того, что деятельность регулирующих органов окажет влияние на размер активов компании и доходность;
  • риск конкурентной среды;
  • риск инфляции.

Эффективной защитой и страховкой от финансовых рисков является хеджирование. Этот набор финансовых инструментов является надежным защитным механизмом, позволяющий избежать или ограничить убытки в случае реализации негативного сценария.

Что такое хеджинг?

Хотя слово «хеджинг» созвучно с «хеджированием» и долгое время на постсоветском пространстве они употреблялись взаимозаменяемо, сегодня первое получило более узкое значение и используется, когда речь идет о передаче ценового риска профессиональным риск-тейкерам, иногда называемых рыночными спекулянтами.

Чтобы осуществить хеджинг, на срочном рынке активизируется позиция, противоположная той, которая господствует на рынке «живой» наличности, при этом должны соблюдаться два условия: одинаковый срок и количество трансакций.

Кто такой хеджер?

Хеджерами называют участников международного рынка, реализующих реальные операции с финансовыми инструментами или товарами, лежащими в основе фьючерсного контракта. Цель их работы – уменьшить угрозу колебаний рыночных курсов.

Число хеджеров на рынке зависит от нескольких факторов:

  • Степени возможного рынка;
  • Знания принципов работы рынков фьючерсов и опционов и их доступности;
  • Объема рынка.

Хеджерами выступают как потребители или производители товаров, так и посредники и торговцы, которые, обыкновенно, пытаются защищать активы. Не путайте хеджеров со спекулянтами.

Первые нацелены на получение базисных активов, вторые же стараются получить как можно больше прибыли от заключения биржевых договоров.

Как осуществляется хеджирование?

Работая на бирже, ее участники могут заключать сделки, цель которых – приобретение реального товара или хеджирование, позволяющее застраховаться от вероятного колебания цен.

В зависимости от того, какая из сторон стремится ограничить риски, хеджирование делится на два вида:

  • Хеджирование посредством закупки (хедж, осуществляемый покупателем). Это решение подходит для вас, если вы планируете закупку крупной партии товара и желаете снизить риски, связанные с вероятным возрастанием их стоимости. Такая ситуация говорит о том, что лучше приобретать опционы, именуемые «Колл» или же продавать опционы типа «Пут». Также ситуация выгодна для тех, кто хочет купить фьючерсный контракт.
  • Хеджирование посредством сбыта (хедж, осуществляемый продавцом) можно использовать, если вам угрожает снижение стоимости товара. В сложившейся обстановке рекомендуется продавать опционы типа «колл» и фьючерсные контракты, ситуация также благоприятна для приобретения опционов типа «пут».

Оба эти случая построены на одном принципе: сторона, занимающаяся реализацией товара, может понести убытки в ходе реальной трансакции, но будучи покупателем фьючерсов она получает возможность возмещения этих потерь.

Соответственно, в операциях хеджирования можно видеть связующее звено между рынками реального товара и фьючерсных контрактов.

Для реализации хеджирования можно использовать и особенный род соглашений на бирже – опцион. Если вы решили заняться хеджированием, процесс страхования следует проводить в два этапа.

На первом из них хеджером проводится оценка реальной ситуации на рынке и покупка (продажа) срочного контракта. Следующий шаг – страхование открытой позиции до времени реализации фьючерсного контракта.

Чтобы операция была выигрышной, открывающий и закрывающий контракт должны подписываться на одинаковое количество того же товара, обязательно в месяц реализации поставки.

В наше время число операций хеджирования стремительно увеличивается, они превращаются в экономическую базу биржевой фьючерсной торговли, постепенно вытесняя сделки спекулятивного характера.

Схема видов хеджирования

Виды хеджирования опционами

Отличие хеджирования от страхования

Несмотря на то, что по сути своей, хеджирование есть ни что иное, как страхование от возможных рисков связанных с изменением цены, его не следует путать с таким понятием как обычная страховка (в виде договора заключённого со страховой компанией). Между страхованием и хеджированием есть вполне определённые различия.

Хеджирование предполагает обмен рисками между двумя сторонами и их взаимное погашение (это как в математике: плюс на минус — сокращаются). То есть, например, в случае с ценой на определённый актив, одна сторона рассчитывает на её понижение, а другая — на её повышение. Соответственно, одна из сторон сделки хеджирует свой риск от возможного повышения цены, а другая — от возможного её понижения. В результате, когда по прошествии времени, цена опускается или поднимается, одна из сторон сделки избегает возможного убытка, а другая сторона — недополучает возможную прибыль. Именно эта недополученная прибыль и выступает в качестве страхового взноса при хеджировании.

Страхование также позволяет избежать убытков, но, в отличие от хеджирования, позволяет сохранить ту потенциальную прибыль, которая возникнет в том случае, если события будут развиваться благоприятным образом (риск не реализуется). Однако платой за это будет та страховая премия, которую необходимо будет внести при заключении договора со страховой компанией.

Давайте рассмотрим ситуацию на простом примере. Допустим, через полгода вы планируете путешествие, для которого необходимо будет приобрести билеты. Вам предлагают следующие варианты:

  1. Забронировать билет на дату поездки, с обязательством его выкупа через полгода, по той цене, которая актуальна на сегодняшний день (допустим 20000 рублей);
  2. Заплатить страховой взнос в размере 500 рублей за то, чтобы через полгода иметь возможность гарантированно выкупить свой билет не дороже 20000 рублей.

В первом случае вы можете видеть пример хеджирования, а во втором — страхования. Теперь давайте рассмотрим в чём заключается различие между двумя этими вариантами:

Допустим, что через полгода цена на билеты выросла и составила 25000 рублей

При бронировании (хеджировании)При страховании
Вы просто выкупите свой билет по заранее оговоренной цене в 20000 рублей избежав при этом убытка в 5000 рублей. Суммарные расходы составят 20000 рублейВы также выкупите свой билет за 20000 рублей и также избежите возможного убытка в размере 5000 рублей, но при этом суммарная стоимость билета для вас составит 20500 рублей (где 500 рублей — страховая премия). Это на 500 рублей больше, чем в первом варианте.

А теперь предположим, что цена билетов снизилась до 15000 рублей

При бронировании (хеджировании)При страховании
Вы выкупите свой билет за 20000 рублей, поскольку дали на это своё обязательство. Суммарные расходы составят те же 20000 рублейВы выкупите свой билет за 15000 рублей, поскольку страховка предполагала лишь гарантию того, что цена билета не превысит для вас суммы в 20000 рублей. Суммарные ваши расходы (с учётом страхового взноса) составят сумму в 15500 рублей, что на 4500 рублей меньше расходов связанных с реализацией первого варианта

Основные термины

Для того, чтобы разобраться в основах хеджирования, следует четко разбираться в специальной терминологии.

Ключевые понятия, присутствующие в статье, представлены ниже:

  • Арбитраж – это валютная операция, предполагающая приобретение или продажу валюты при заключении соответствующей контрсделки, направленной на получение прибыли за счет отличающихся курсов валют. Сделки могут заключаться в течение определенного периода (в этом случае речь идет о временном валютном арбитраже) или на определенной территории, то есть конкретных валютных рынках (это явление называется пространственным арбитражем).
  • Леверидж, также называемый валютным плечом, это показатель доли заемного капитала к собственному капиталу компании. Расчет этого показателя можно произвести на основе оценки активов компании на рынке. Нередко упоминается и такое явление, как эффект финансового левериджа, то есть показатель, насколько рентабельным будет увеличение собственного капитала в случае привлечения заемных средств.
  • Валютный риск – ситуация, когда реализовавшее финансовую операцию лицо опасается частичной потери накопленных ресурсов, появления дополнительных расходов либо получения прибыли в меньшем размере, чем предвиделось. вследствие реализации финансовых операций.
  • Форвард – тип контракта, заключаемый в ходе хеджирования. В нем содержатся обязательства продавца реализовать конкретный объем товара по заранее определенной цене через определенный срок и покупателя приобрести его через этот же срок по условленной цене. Форвард является гарантией реализации такой сделки.
  • Фьючерс. Еще один тип контрактов, в котором оговариваются вопросы стоимости продажи или приобретения актива. Цена в таком соглашении всегда устанавливается заблаговременно, а отличается оно от форварда четким указанием размеров активов и сроков их сбыта (реализации).
  • Бинарный опцион – это один из видов биржевых контактов, который используют для заработка на движениях стоимости активов (товаров, акций, валют) на международных финансовых рынках. Приобретая бинарный опцион, вы должны сделать прогноз, как в перспективе будет варьироваться цена заинтересовавшего вас актива. Опционы могут заключаться не только на уже традиционные акции и облигации, но даже на погоду, при этом их стоимость определяет базовый актив. Все опционы делятся на два вида – Кол (Call Option), позволяющий в перспективе приобрести базовый актив по предварительно установленной цене, что называется занятием длинной позиции по активу и Пут (Put Option), с помощью которого можно в перспективе продать базовый актив по заранее установленной цене (такие действия именуются занятием короткой позиции по активу).
  • Опционная страховка – это вид финансового контракта, в котором указываются размеры сделки, сроки ее реализации и стоимость, а также обязанности и права сторон. К примеру, ожидая рост цен на серебро и планируя закупку партии этого металла через месяц, вы можете приобрести страховку, которая будет гарантировать возмещение потерь, если стоимость товара превысит указанную в договоре. Особенность такой страховки состоит в том, что чем ближе стоимость серебра подходит к уровню, с которого должна начаться выплата компенсаций, тем более дорогой становится страховка и вероятность получения денег. Таким образом, стоимость опционной страховки зависит от стоимости определенного актива, поэтому опцион в среде специалистов также именуют деривативом.
  • Диверсификация – альтернатива хеджированию, также позволяющая защититься от риска колебания стоимости актива. В данном случае страхование производится путем разделения инвестиций между разными активами на основании заранее выбранных критериев, к примеру корреляции, количества активов, их локализации и т.д.
  • Дельта хеджирование опционов – способ, защищающий стоимость опциона от угрозы движения стоимости базового актива в неблагоприятном направлении. Коэффициентом хеджирования в этом случае именуют дельту, определяющую размер хеджа для опционов. Расчет хеджа можно вычислить, множив дельту на номинал опциона. Хеджировать можно и целые стратегии, высчитав предварительно хедж каждого опциона, входящего в их состав и сложив полученные квоты вместе.
  • Коэффициент хеджирования (или используется понятие Hedge ratio) – это отношение цены приобретенных или реализованных фьючерсных контрактов цене хеджируемого товара на данный момент. Также эта формула может использоваться для расчета изменения стоимости опциона Кол к изменению стоимости базового актива. Расчеты производятся по формуле.
  • Фьючерсный рынок – этот термин используется в отношении организованных бирж, где можно купить или реализовать контракт на планируемую поставку конкретного актива по предварительно установленной цене. Такой контракт называется фьючерсным или просто фьючерсом, и в нем указываю дата поставки, стоимость, а также количество актива, который должен быть поставлен (он называется андерлаингом или базовым).
  • Фондовый рынок – вид финансового рынка, на котором можно реализовать или приобрести облигации и акции. Это своего рода центральная площадка, на которой заключаются сделки между трейдерами и брокерами, часто не имеющая конкретного помещения – чаще всего торговля ведется в электронном формате.
  • Биржевой индекс – показатель, при помощи которого можно отследить колебания стоимости конкретной группы ценных бумаг (облигаций, акций и т.д.), объединенных по конкретному признаку.
  • Клиринг – одна из финансовых процедур, выполняемых клиринговыми компаниями, являющимися продавцом и покупателем двух сторон. Такой подход позволяет установить взаимозачет и обеспечить заказы между сторонами на основании условий баланса платежей. Таким образом, занимаясь клирингом вы становитесь одной из заинтересованных сторон, обменивающихся товарами или ценными бумагами.

Хеджирование валюты

Как я уже писал, операции хеджирования валюты целесообразно производить экспортерам и импортерам, чья выручка сильно зависит не только от объема поставки / покупки, но и от валютного курса.

А вот еще интересная статья: Что такое опционы, как их использовать для хеджирования рисков и торговли

Но к валютному хеджированию прибегают также инвестиционные банки, хедж-фонды и частные трейдеры – причем не столько для устранения рисков, а с целью получения дополнительной прибыли. Как правило, валютное хеджирование производится в рамках одного рынка – валютной секции фондовой биржи или на форексе.

Суть этой операции заключается в том, что производится одновременное открытие короткой и длинной сделки на одной валютной паре – например, EUR / USD. Убыток по одной позиции компенсируется прибылью по другой. Когда движение пары становится очевидным, одна из сделок закрывается с убытком, а другая после получения определенной прибыли – с доходом, перекрывающем убыток.

Минусом этого способа является наличие комиссий за открытие сделок и перенос позиций между днями. Эти комиссии медленно, но верно будут истощать депозит инвестора, что в итоге приведет к принудительному закрытию позиций брокером. Очевидно, что такая стратегия не очень-то и подходит новичкам.

Хедж-фонды, банки и предприятия обычно хеджируют валютные риски путем покупки соответствующей валюты для последующих расчетов с активом. «Игрой» на валютных парах занимаются обычно только частные инвесторы.

Построил графики

Примеры хеджирования

От изменения цен на определенные акции

Неблагоприятные трансформации на рынке конкретных акций – один из наиболее часто встречаемых рисков. Для решения этой проблемы можно прибегнуть к хеджированию.

Если вы имеете в портфеле инвестиций акции и вы опасаетесь, что цена этого инструмента снизятся.

Решайте проблему, открывая короткую позицию по фьючерсу на «Apple» или приобретайте опцион типа пут. При падении цен на конкретный актив, вы будете застрахованы.

Страхование полного пакета акций

Хеджирование путем страхования полного пакета (портфеля) акций в комплексе производится посредством опционов или фьючерсов на индекс РТС и подобные ему индексы.

Предположим, у вас есть конкретный пакет акций, но вы хотите защититься от внезапного падения его стоимости, поскольку предвидите неблагоприятную обстановку на торге.

На рынке РТС в это время можно открыть по фьючерсу короткую позицию, принимая во внимание параметр бета. Имея конкретный адрес можно также приобрести опцион пут.

От перемен курса и валютных рисков

В этой ситуации срочные сделки заключаются на покупку или продажу конкретной зарубежной валюты.

Предположим, импортер из Польши подписал договор на доставку партии товара во Францию через 5 месяцев на сумму в миллион евро. Оплата контракта импортером должна быть произведена полностью, после получения груза в порту.

Импортер несет большой риск, поскольку курс злотого к евро может претерпеть существенные изменения за пять месяцев и, стремясь избежать финансовых потерь, он может купить евро прямо сейчас с помощью услуг работников фьючерсного рынка.

По истечении указанного срока он получит евро за злотые по цене, которая была выработана на момент заключения сделки. Таким образом, решение проблемы риска утраты прибыли может быть решена без задействования имеющегося в распоряжении базового капитала.

От колебаний расценок на товарные активы, нефть и золото

Стоимость сырья и товаров на мировых рынках постоянно претерпевает изменения, поэтому важно уметь правильно использовать технологии хеджирования при работе с этими активами.

Если нефтяной компании угрожает снижение расценок на нефть, ей стоит открыть шорт по фьючерсам на этот ресурс.

В случае, когда опасения оправдаются, компания действительно потерпит убытки при продаже наличной нефти, но сможет их компенсировать благодаря короткой позиции по фьючерсам и наоборот.

Компания, потребляющая нефть, также может защитить себя, прибегнув к хеджированию. Для этого ей достаточно застраховаться, открыв по фьючерсу на интересующее сырье лонг.

В случае роста цен, полученная от длинной позиции прибыль позволит перекрыть издержки на подорожавшее сырье. Также можно защитить свои накопления от критично низких цен на зерно, ценные металлы и т.д.

От снижения стоимости облигаций за счет повышения ставок по процентам

Имея в наличии определенное количество облигаций и опасаясь, что процентные ставки по ним будут увеличиваться и, соответственно, стоимость ценных бумаг начнет снижаться, можно активировать для имеющихся фьючерсов короткую позицию, что позволит защититься от падения цен на данный актив.

Примеры хеджирования валютных рисков

Рассмотрим процесс хеджирования на примере. Предположим, отечественное предприятие, которое получает прибыль в рублях, заключило договор с американской компанией на поставку партии запчастей для автомобилей на сумму в 5 миллионов долларов. Первый платеж в размере 1 миллиона выдается сразу в качестве аванса. Остальные средства будут переведены продавцу через 6 месяцев, когда прибудет товар.

Доллар в день заключения контракта стоит 50 рублей. Каким будет его курс через полгода — предугадать сложно. Если он подорожает до 60 рублей, тогда заплатить придется не 200 миллионов рублей, а все 240 000 000, что естественно, абсолютно невыгодно. Вложить средства уже сейчас в валюту смысла нет, поскольку, деньги должны работать, чтобы генерировать новые прибыли.

Как вариант — переложить свои валютные риски на конечных потребителей, подняв цены на товар. Однако существует большая вероятность, что клиенты начнут искать другого поставщика. В итоге убытки получатся в любом случае. А потому предприятие пересматривает заранее отношение к стратегии хеджирования валютных рисков и использует один из инструментов, о которых речь и пойдет ниже.

Методы хеджирования

В зависимости от преследуемой цели применимы разные методы хеджирования.

Основными механизмами снижения финансового риска признаны следующие:

  • Хеджирование с использованием фьючерсных сделок. Этот способ нейтрализации вероятного риска на фондовом или товарном рынке предполагает осуществление обратных сделок с разными формами биржевых контрактов. Механизм защиты в этом случае состоит в том, что при колебаниях цены актива негативного характера в момент их поставки продавец (предприятие) нивелирует потери за счет покупки контрактов на аналогичное число активов (или наоборот).
  • Хеджирование с привлечением опционов возможна, если вы располагаете разными активами. В этом случае заключайте сделку с опционом, выплачиваемую за возможность сбыть или закупить в течение срока, разрешенного опционом, оговоренный в соглашении актив (в размере и цене, указанными заранее). У предприятия сохраняется возможность принятия решения о необходимости совершения продажи или покупки, в то время как при подписании фьючерсного контракта, каждый из его пунктов выполняется на 100%.
  • Хеджирование с использованием форвардных контрактов. Фьючерсы и форварды имеют сходные характеристики, но последние более персонифицированы, поскольку у этого вида соглашений нет стандарта. Каждая из сторон может внести в договор существенные пункты по обоюдному согласию, однако изменение участников сделки без информирования контрагента не допускается.
  • Хеджирование с использованием операции СВОП. Этот метод наиболее эффективен при работе с имеющимися в свободном доступе финансовыми активами. При его использовании осуществляется обмен (реализация, приобретение) активов или финансовых обязательств чтобы сделать их структуру рентабельнее или максимально снизить вероятность потерь. Для заключения операций такого рода одновременно должны подписываться два контракта противоположного характера с разными датами их реализации. Например, может оговариваться реализация ценной бумаги и ее дальнейший выкуп на условиях, прописанных в контракте. Хеджирование свопом, соответственно, возможно при формировании комплекса соглашений.

Механизм и стратегии хеджирования

Таким образом, механизм хеджирования включает в себя две сделки с разным направлением, но на один и тот же актив. Например, инвестор приобрел акции Сбербанка в расчете на рост и одновременно захеджировал свои риски покупкой фьючерса на них же. Теперь стоимость его портфеля останется неизменной: если акции растут, то фьючерс будет падать, и наоборот.

Чаще всего сделки осуществляются на различных рынках: например, акции покупаются на фондовом, а фьючерсы – на срочном. Но есть и другие стратегии хеджирования, где механизм иной:

  • сделки совершаются на одном и том же рынке, например, валютном, когда одновременно открывается длинная и короткая позиция по одному и тому же активу (так называемый «замок»);
  • сделки совершаются на разных рынках, но на одной и той же секции и с одним и тем же активом: например, можно купить акции Газпрома в лонг на Московской бирже, а открыть короткую позицию на Лондонской бирже на депозитарные расписки Газпрома;
  • хеджируется не вся сделка, а только ее часть;
  • используется хедж с плечом (стратегия левериджа);
  • сделка по деривативам совершается раньше, чем по основному активу;
  • объем сделок по деривативам и основным активам, а также время открытия / закрытия сделок не совпадают.

А вот еще интересная статья: Что такое срочный рынок Мосбиржи и как он работает

Кроме того, еще иногда в качестве интересной стратегии хеджирования применяется покупка активов, взаимно коррелирующих друг с другом. Например, при покупке нефти инвестор может хеджировать риск путем приобретения опциона call на золото. Или при приобретении ETF на растущие акции застраховаться путем покупки ETF на золото или короткие облигации.

Еще одна стратегия – хеджирование процентного риска. Ставки в экономике постоянно меняются – Центробанки, управляя инфляцией, меняют ключевую ставку, банки повышают и понижают ставки по вкладам, меняется доходность облигаций и т.д. Инвесторы, которые заинтересованы в постоянном получении прибыли, естественно, хотят защититься от этих рисков. В их распоряжении такие инструменты, как процентный своп, опцион на ставку, фьючерс на ставку.

Классификация способов хеджирования

В распоряжении инвесторов – масса действенных инструментов, позволяющих предусмотреть риски при совершении сделок с ценными бумагами и защититься о них.

Востребованные виды хеджирования описаны ниже:

  • Классическое (чистое) хеджирование – простой и доступный вид предохранения от колебаний цены конкретного актива. Страхуясь, следует одновременно активировать позиции на фондовом рынке. Этот вид хеджирования имеет настолько длительную историю, что его по праву называют классическим, а возник он в фермерской среде, представители которой стремились защититься от колебаний цен на сельскохозяйственную продукцию.
  • Полное (и его модификация – частичное) хеджирование – предполагает полную или частичную защиту сделки путем минимизации ценовых рисков. Грамотно реализованное хеджирование в полном объеме позволяет исключить риски, но уменьшает доходность вложений.
  • Предвосхищающее хеджирование используется, чтобы избежать рисков перед сделкой. С этой целью срочный контракт (называемый фьючерсным) продается или покупается заблаговременно, что выступает своеобразным гарантом на определенный срок. В этом случае предполагается покупка или продажа товара, который далее будет реализоваться через фондовую биржу. Этот вид хеджирования используется для торгов акциями.
  • Селективное хеджирование позволяет часть активов защищать максимально, а часть – использовать для заключения рискованных сделок. Варьируя деятельность, вы сможете создать оптимальную стратегию, учитывающую разные возможности получения доходов и возникновения рисков.
  • Перекрестное хеджирование предполагает оформление двух сделок – на активы реального и фьючерсного рынков, позволяющих покупать разные категории активов.
  • Динамическое хеджирование производится вместе с колебаниями цены на базовый актив до тех пор, пока срок жизни инструмента не подошел к концу. Противоположностью этого вида страхования считается стратегическое, при котором формирование хеджирующей позиции производится только один раз, после чего она остается неизменной на протяжении всего срока жизни опциона. Соответственно, каждый способ нивелирования рисков, связанный с систематическим изменением хеджа, может называться динамическим, однако это понятие специалисты чаще используют в том случае, когда осуществляются попытки привести портфель к нейтральным показателям риска движения цен, то есть к дельта-нейтральности. Есть несколько способов динамического хеджирования: равномерно (через определенный интервал времени или интервал изменения цены) и неравномерно, в зависимости от выбранного сигнала, например, пробитию уровня и т.д.
  • Хеджирование и рехеджирование опционов. Этот вид нивелирования, при котором позиция с ключевым активом открывается только по активированным сделкам, эффективен, но используется редко. Этот тип защиты могут выбирать покупатели и продавцы, но стоит помнить о том, что стоимость опциона может меняться, что требует заключения корректирующих сделок.

Выделяемые виды хеджирования принято делить на группы, их классификация может зависеть от:

  • Инструмента, который вы используете (опционное, форвардное, фьючерсное и т.д.).
  • Актива, который хеджируется.
  • Степени, в которой актив инструмента хеджирования соответствует активу, к которому применяется хеджинг (перекрестное, когда активы первичного и вторичного рынков находятся в корреляции; прямое, когда эти два вида активов совпадают);
  • В зависимости от предназначения хедж бывает коротким или длинным.

Валюты

Виды хеджирования рисков

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями: