Почему крупные криптобиржи не любят маржинальную торговлю

Для прибыльной торговли на финансовых рынках трейдеру понадобятся сотни тысяч долларов личных средств. Но зарабатывать на фондовой бирже могут и те, чей депозит не превышает всего пары тысяч. Все дело в марже.

Маржинальная торговля – это процесс проведения биржевых операций с использованием заемных средств брокера (маржей). Маржинальные торги составляют основной тип операций на валютном и срочном рынке. На фондовой бирже маржа используется реже, но она обязательна для открытия коротких позиций по акциям.

Когда используется маржинальное кредитование

Начать инвестировать на бирже сегодня очень легко – брокерский счет открывается онлайн, для покупки многих акций, производных инструментов или валюты не нужно значительных сумм денег. Но и получить значительную прибыль при минимальных вложениях трудно.
Если вы купите за тысячу рублей одну акцию, которая затем вырастет в цене на 50%, вы получите 500 рублей дохода. В процентном соотношении все это выглядит неплохо, но в реальности денег будет совсем немного.

Для обхода этой ситуации с небольшим объемом начальных активов используется так называемое маржинальное кредитование. Его суть в том, что инвестор получает от брокера, по сути, кредит на совершение инвестиций. При этом клиент должен оставить залог для обеспечения кредита – это могут быть акции, валюта и другие активы.

В итоге трейдеры могут совершать операции с акциями, валютой, производных инструментов (фьючерсы и т.п.), физически не обладая ими или не внося на счет полную сумму нужных для покупки денег.

Как добиться лучших результатов в маржинальной торговле?

Запомните, это ваши деньги стоят на кону.

Во-первых, маржинальная торговля не подойдёт долгосрочным инвесторам и трейдерам, которые предпочитают открывать позиции на достаточно длинный срок. Темп торгов здесь намного выше и решения придётся принимать быстрее.

Во-вторых, не заводите на биржу больше денег, чем вы согласны потерять. Смиритесь с тем, что только что отправленные на BitMEX биткоины уже не ваши, а биржи. Если не будете допускать серьёзных ошибок в трейдинге, она, возможно, вернет вам намного больше монет. Поэтому не нужно брать кредит на крипту или продавать ради неё свой дом.

В-третьих, боритесь с собственной жадностью. Фиксируйте прибыль и закрывайте проигрышные позиции. НИКОГДА не двигайте стоп-лоссы, что бы вам там ни показалось.

Как это работает

Основное понятие при маржинальной торговле – это кредитное плечо, то есть соотношение собственных средств к заемным.
Как это работает проще показать на примере:.

Представьте, что вы купили 10 бумаг компании Лукойл на свои деньги. Гипотетические расчеты по сделке могут выглядеть так:

• 1 октября 2020 г. Покупка 10 акций Лукойл по цене 5 390 рублей.
• Сумма сделки — 53 900 руб.
• 6 октября 2020 г. Продажа 10 акций Лукойл по цене 5 500 рублей сумма сделки — 55 000 руб.
• Ваш финансовый результат — прибыль в 1 100 рублей

А теперь допустим, что вы инвестируете в те же ценные бумаги, но уже используя кредитное плечо 1:5, то есть покупаете в 5 раз больше бумаг:

• 1 октября 2020 г. Покупка 50 бумаг Лукойл по цене 5 390 рублей. Сумма сделки — 269 500 руб.
• 6 октября 2020 г. Продажа 50 бумаг Лукойл по цене 5 500 рублей. Сумма сделки — 275 000 руб.

Финансовый результат
: прибыль составила 5 500 рублей.

С этой прибыли нужно заплатить брокеру за предоставление кредитного плеча. Кредитом вы пользовались пять дней по ставке 13% годовых – эту часть нужно будет вычесть из итоговой суммы.

Итог

: вы заработали больше пяти тысяч рублей. Вместо 1,1 тыс. руб.

Брокерские компании самостоятельно определяют правила маржинального кредитования клиентов. В ITI Capital по умолчанию возможность торговли с плечом доступна всем клиентам, у которых на счету есть деньги или ценные бумаги из списка ликвидных ценных бумаг.

Топ-10 списка ликвидных ценных бумаг на конец сентября 2019 г.

За использование заемных средств при совершении операций «внутри дня» плата не взимается, она берется при переносе позиций между двумя торговыми сессиями в разные дни.

На величину и ставку по маржинальным займам влияет целый набор риск-параметров – они меняются и рассчитываются на основе текущей рыночной ситуации, волатильности и т.п. Один из важных факторов из этого набора – уровень риска клиента. Клиенты делятся по этому показателю на несколько групп:

• КСУР
  – клиент со стандартным уровнем риска;
• КПУР
  – клиент с повышенным уровнем риска;
• КОУР
  – клиент с особым уровнем риска.

Клиенты повышенного уровня риска могут совершать маржинальные сделки с большим «плечом» и получать более значительные маржинальные займы по сравнению с клиентами стандартного уровня риска. Статус клиента особого уровня риска присваивается исключительно юридическим лицам.
Логика довольно проста – чем больше ресурсов можно взять в долг у брокера, тем больше будет заработок в случае удачного развития событий на рынке.

Маржинальное финансирование

Для инвесторов, которые не хотят рисковать при самостоятельной маржинальной торговле, есть еще один способ получить прибыль с использованием заемных средств. Некоторые торговые платформы и криптовалютные биржи предлагают функцию, известную как маржинальное финансирование, где пользователи могут направлять свои средства на финансирование маржинальных сделок других пользователей.

Обычно этот процесс предусматривает определенные условия и дает динамические процентные ставки. Если трейдер принимает условия и принимает предложение, поставщик средств имеет право на погашение кредита с согласованными процентами. Механизмы финансирования могут отличаться от биржи к бирже, но риски предоставления маржинального финансирования относительно невелики из-за того, что заемные позиции могут быть принудительно ликвидированы для предотвращения чрезмерных потерь. Тем не менее, маржинальное финансирование требует, чтобы пользователи хранили свои средства на кошельке.

Если что-то пошло не так: маржин-колл

Понятно, что инвестиции с привлечением заемных средств – это само по себе довольно рискованное занятие. Поэтому необходимо понимать, и что происходит в случае неудачного развития событий на рынке.
В том случае если цена акций или другого инструмента, купленного с привлечением маржинального займа, идет не в том направлении, что ожидал инвестор, или при падении стоимости других инструментов из его портфеля, баланс счета может снижаться слишком сильно. Тогда брокер отправляет клиенту так называемый маржин-колл.

Маржин-колл — это предупреждение со стороны брокера о том, что средств клиента больше не хватает на то, чтобы открывать новые позиции и обеспечивать текущие. При получении такого оповещения, инвестор должен дополнительно внести средства на счет, чтобы восстановить возможность обеспечения своих сделок.

Если клиент уверен, что в скором времени рыночная ситуация изменится, то какое-то время он может игнорировать маржин-колл. Однако в том случае, если этого не произойдет, и активы продолжат терять в стоимости, брокер автоматически закроет позиции – то есть продаст акции, валюту и т.п. по текущей рыночной цене. Это позволит брокеру полностью вернуть выданный инвестору займ.

Основные виды маржи

Теперь, когда известно, что собой представляет маржа в экономике, необходимо рассмотреть её разнообразие, так как в зависимости от факторов и условий выделяют целый ряд видов.

Валовая

Это обозначение используется для указания процента от объема полученной выручки, который остался после вычета переменных затрат. К ним относят закупку сырья, материалов, сопровождение сбыта товаров, выплату зарплаты и тому подобное.

Валовая маржа используется для характеристики общей работы коммерческой конторы, определения чистой прибыли и ещё в ряде расчётных значений.

Операционная

Обозначает соотношение операционной прибыли компании к её доходу. Она используется для определения соотношения количества выручки и затрат на себестоимость товара вместе с сопутствующими расходами. Высокие показатели свидетельствуют, что компания является эффективной.

Важно: этим параметром легко манипулировать, необходимо быть осторожным при его учете.

Чистая

Рассчитывается как отношение чистой прибыли ко всей выручке предприятия. Используется этот показатель, чтобы продемонстрировать, сколько частей единицы прибыли получает компания из единицы выручки. Зная это значение, можно рассчитать маржинальность – это позволяет оценивать получаемую прибыль по отношению к вложенному капиталу.

Следует отметить, что величина адекватного показателя чистой маржи во многом зависит от направления работы организации. Например, фирмы, специализирующиеся на розничной торговле, обычно не могут похвастаться привлекательными на первый взгляд цифрами. Тогда как для крупных производственных коммерческих структур они весьма высокие.

Процентная

Это понятие очень важно для характеристики деятельности банка – оно показывает соотношение потоков доходов и расходов. Данная маржа используется для определения доходности ссудных операций и покрытия финансово-кредитным учреждением своих издержек.

Этот вид бывает абсолютным и относительным. Величина зависит от ряда факторов: темпа инфляции, активных операций, соотношения собственного капитала к привлечённым извне ресурсами и так далее.

Вариационная

Используется в торгах на бирже. Эта величина используется для обозначения возможной прибыли или убытка на площадках для торговли. Значение маржи влияет на объем денег, выдаваемых под залог будущей сделки. Причем как в сторону увеличения, так и уменьшения. Если движение рынка было спрогнозировано правильно, то значение будет положительным, иначе – отрицательным.

Гарантийная

Используется на бирже в торговле. Так называется минимальный объем собственного капитала, нужный для поддержания счета инвестора в открытом статусе. Он используется для минимизации возможных потерь.

Оптимизация маржинальной торговли

При использовании маржинального кредитования трейдеры сталкиваются с различными ограничениями. Одно из основных – разделение ресурсов по разным рынкам. К примеру, на Московской бирже есть фондовый, срочный, валютный рынки. И для использования маржинальных займов раньше инвестору нужно было иметь ресурсы для обеспечения сделок на каждом из этих рынков – это физически не очень удобно, плюс увеличивает затраты на обеспечение позиций.
В нашей торговой системе под названием MATRIx клиентам доступен сервис единой денежной позиции (ЕДП). Благодаря ему ограничения разных рынков можно обойти. В рамках сервиса ЕДП инвесторы получают общий счет, который объединяет:

• Фондовый рынок Московской биржи (все инструменты, торгуемые в режиме Т+2)
• Срочный рынок Московской биржи (фьючерсы, опционы)
• Валютный рынок и рынок драгоценных металлов Московской биржи (беспоставочный режим)
• Рынок иностранных ценных бумаг Санкт-Петербургской биржи

Активы, которые были куплены на одной торговой площадке рынка, затем можно использовать в качестве обеспечения на других рынках из списка.
Это открывает инвесторам возможности использования общего риск-менеджмента (функция доступна в торговом терминале SMARTx), построения сложных арбитражных стратегий, наконец, суммы гарантийного обеспечения операций оказываются ниже, чем при жестком разделении брокерских счетов по разным рынкам, доступное плечо также повышается.

Нюансы использования термина

Значение термина «маржа» меняется от рынка к рынку. Маржа фондового рынка – это кредит, который брокер выдает трейдеру для покупки ценных бумаг или открытия коротких позиций. За использование кредита в этом случае взимается комиссия, которая при удерживании долгосрочных позиций может составлять внушительную сумму.

Маржа на рынке фьючерсов – это гарантийное обеспечение, то есть залог. В отличие от кредита, залог не требует уплаты каких-либо комиссий или вознаграждений брокеру. Участники фьючерсного рынка и валютные трейдеры могут использовать кредитное плечо совершенно бесплатно. Однако при торговле деривативами используется фиксированный уровень левериджа, который указывается в спецификации конкретного контракта (обычно в размере 1:6,67 или 1:10).

Как правильно вести маржинальную торговлю: 4 простых совета

Маржинальное кредитование при торговле на бирже помогает увеличивать доходность инвестиций. При этом неважно, падает рынок или растет – инвестор получает возможность для совершения более масштабных операций и сделок, чем смог бы осуществить только с привлечением собственных средств. Соответственно, и заработать можно больше.
При использовании этого инструмента есть и риски, которые нужно учитывать. Для избежания ситуации маржин-колла и принудительного закрытия позиций достаточно соблюдать несколько простых правил:

• важно всегда следить за рыночной ситуацией и контролировать достаточность баланса счетов для покрытия сделок и позиций;
• если позиция убыточна, от нее лучше избавиться;
• при неблагоприятном развитии ситуации на рынке вы можете получать сообщения от брокера – на них нужно оперативно реагировать;
• оптимизируйте маржинальную торговлю – сделать это помогает сервис Единой денежной позиции, при его использовании затраты на обеспечение сделок будут ниже.

Почему крупные криптобиржи не любят маржинальную торговлю

Что такое маржинальная торговля?

Одна из характерных черт кредитной экономики — использование маржинального кредитования или торговли «в долг». Это нередкое явление на традиционных финансовых рынках, особенно при работе с деривативами. При использовании кредитных плеч (заемных средств, которые предоставляет брокер или площадка) трейдер может значительно увеличить потенциальный выигрыш, однако и риски при этом существенно возрастают.
На крипторынке «градус напряжения» выше из-за сверхволатильности. Относительные темпы роста сегмента биржевых займов велики. Например, японское Агентство финансовых услуг (FSA), выполняющее роль регулятора, сообщает об увеличении маржинальной торговли в стране (в том числе. деривативами) с $2 млн в 2014 году до $543 млн в 2020 году.

Учитывая неопределенный правовой статус многих бирж, их разнообразие и разные решения для кредитования на торговых площадках, можно сказать. что маржинальная торговля неизбежно оказывает влияние на рынок. Остается определить, насколько сильно это влияние.

Кредитное плечо для криптоиндустрии

Для начала разберемся, кто в криптоиндустрии предоставляет возможность торговли с кредитным плечом. Выберем 10 крупных биржевых площадок и рассмотрим возможность торговли в «долг», а также стоимость фондирования.

Картина получается неоднозначной: с одной стороны, чуть более половины бирж поддерживает маржинальную торговлю. С другой стороны, размер кредитного плеча в большинстве случаев консервативен: он примерно соответствует маржинальным требованиям брокеров к надежным акциям на фондовом рынке (так называемым «голубым фишкам»). В десятке только два исключения — гонконгские HitBTC и Bitmex. Причем первая биржа не предоставляет средства самостоятельно, для этого используется сторонняя компания Weltrade.

Получается, что из всей выборки возможность вести высокорискованную торговлю с плечом предоставляет только Bitmex. Биржа криптовалют популярна среди спекулятивных трейдеров. Плечо с соотношением 1 к 100 справедливо только для bitcoin, в среднем для шести топ-криптовалют плечо составляет 1 к 40. Bloomchain отправил запрос десяти перечисленным биржам, однако на момент написания статьи не получил ответ.

Низкие требования к марже связаны не с самой криптовалютой, а с торгами производными контрактами (срочными или бессрочными крипто-фьючерсами). Кроме того, нахождение в офшорной юрисдикции позволяет обходить требования регуляторов. Бизнес-модель биржи в сочетании с большой долей заемных средств делает объемы торгов огромными. По дневным оборотам Bitmex часто занимает первое место в мире, за последний месяц объем торгов достиг $23 млрд (по данным Coinmarketcap).

Альтернативным источником данных по маржинальному кредитованию может служить расследование прокуратуры Нью-Йорка в отношении криптобирж. Согласно документу, одним из критериев при анализе платформ считалась возможность маржинальной торговли).

Из отчета следует, что многие крупные биржи не практикует предоставление плеч клиентам. На традиционных торговых площадках, где провайдерами выступают брокерами, удивит скорее отсутствие плеч, а не их наличие. Среди бирж криптовалют, которые оказались в поле зрения прокуратуры Нью-Йорка, только Poloniex и Bitfinex поддерживают маржинальную торговлю.

Интересно, что буквально через месяц после расследования криптобиржа Poloniex решила ограничить маржинальную торговлю: она заявила, что закрывает такую торговлю сначала для корпоративных клиентов из США, а затем и для всех клиентов из американской юрисдикции.

Такой ход биржа криптовалют объясняет пристальным вниманием SEC. Озабоченность регулятора понятна: он видит в маржинальном кредитовании повышенные риски, которые в криптоиндустрии сочетаются еще и с рискованным базовым активом. С другой стороны, сами биржи опасаются нестабильности на волатильном рынке и не видят смысла в дополнительном росте рисков для клиентов. При волатильности, которая в 2020 году была зафиксирована в некоторых монетах, трейдерам будет достаточно риска и без плеч.

Влияние фьючерсов на bitcoin

Потенциальной проблемой могут стать производные криптоинструменты – например, фьючерсы и опционы — ведь они поставщики плеча по умолчанию. Все предлагаемые сейчас на рынке производные криптоинструменты относятся к расчетным, реальной поставки криптовалюты не происходит. Поэтому существенного влияния на спотовый рынок такие деривативы оказать не могут.

Исключение — первые биржевые фьючерсы на bitcoin, которые в конце прошлого года запустили чикагские площадки CME и CBOE. Это легальные инструменты, зарегистрированные в SEC. Их статус позволяет работать с рынком крупным институциональным инвесторам, а значит, фьючерс может стать инструментом влияния на базовый актив даже при беспоставочном характере. Похожая ситуация происходит с некоторыми товарными фьючерсами.

Однако пока влиянием «легальных» фьючерсов можно пренебречь: помимо низкой популярности инструментов, в этом сегменте наблюдается высокий уровень маржи – около 40%. Это делает размер плеча слишком маленьким для маржинальной торговли: “1 к 2,5”

Проблемы мелких трейдеров

Сейчас ситуацию с маржинальным кредитованием на спотовом рынке криптовалют можно назвать стабильной. Большинство крупных бирж стараются уходить от темы рискованных маржинальных сделок, либо предоставляют консервативные условия — чтобы не оказаться в руках регуляторов. Часть игроков реализует сервисы через сторонние решения, однако все это не слишком «утяжеляет» рынок. Встречаются примеры и больших плеч, но в основном это либо представители офшоров, либо форекс-брокеры. Это не означает, что маржинальный трейдинг обделен вниманием властей. Регуляторы внимательно следят за рисками: как на рынке недвижимости или акций, так и в альтернативных инвестициях.

При разговоре о маржинальной торговле можно провести параллель между фондовым и крипторынком. На рынке акций плечи допускаются, но их размер небольшой и ограничивается регуляторами. Например, у брокера ItInvest требования минимальной маржи по обыкновенным акциям Сбербанка — 37% (плечо 1 к 2,7). На более рискованных рынках не такие сильные ограничения. Самые большие плечи можно увидеть в сфере небиржевых деривативов, пари, форекс-брокериджа.

Что происходит на рынке криптовалют? Игроки спот-рынка (биржи) стараются сильно ограничивать размер риска, зато появляется множество посредников, которые настойчиво предлагают производные контракты, пари и т.д. Хотя рискованный спотовый рынок подразумевает высокие плечи, на практике ситуация обратная.

Можно предположить, что по мере развития легальных биржевых деривативов на криптовалюту маржинальные требования будут смягчаться, и криптовалютный рынок несколько приблизится к фондовому.

В перспективе маржинальная нагрузка может оказывать какое-то влияние на криптовалюты: при условии повышения объемов торгов и производными активами на них на фоне более лояльного отношения бирж к плечам. Однако сейчас уровень закредитованности сделок на крипторынке — скорее, проблема мелких трейдеров. Размера маржинальных позиций просто не хватает, чтобы сделать более-менее сильное среднесрочное движение в цене.

Как уменьшить риск

Освоив выше сказанное, можно обратить особое внимание на то, как при помощи знания того, что такое маржа на Форексе и на фондовых рынках, можно снизить торговые риски. Для лучшего понимания будет продолжено рассмотрение примера из прошлого подпункта. Итак, взяв акцию, стоимость которой равна 90 рублей, можно заработать описанные выше 0,5%, поймав движение цены всего лишь в 45 копеек. Теперь, независимо от того, какое будет куплено количество акций, после того как цена пройдет нужные 45 коп., трейдер заработает свои 0,5%.

Но с маржинальным плечом то можно купить намного больше. Даже при минимальных значения 1 к 1, можно на одну и ту же сумму приобрести уже в 2 раза больше акций. Тут, конечно, вновь актуален вопрос жадности. Получив увеличенный объем акций, можно захотеть уже зарабатывать не 0,5%, а 1%. Здесь главное – не поддаваться эмоциям, погубившим уже очень большое количество трейдеров на рынке, а использовать то, что дает маржа для заработка тех же 0,5%.

Так вот, если с использованием плеча ставить за цель заработать свои дневные полпроцента, то достичь ее можно, поймав ценовое движение уже не в 45 копеек, как раньше, а всего лишь в 22-23 копейки. Очевидно, что словить небольшое ценовое движение, зафиксировать желаемую прибыль и выйти из рынка гораздо менее рискованно с использованием маржи, чем торговать на свои средства, дожидаясь, когда произойдет в два раза более сильное ценовое движение в 45 коп., позволяющее взять заранее установленный профит. Используя эту логику, можно продолжить, повысив кредитное плечо до уровня 2 к 1. Тут уже для получения тех же 0,5% в день, достаточно чтобы цена прошла только 10-12 копеек.

Маржинальная позиция

Позиция открытая с использованием кредитного плеча будет именоваться маржинальной.

Открытие валютной позиции или вход в рынок — это первичная покупка или продажа определенного объема торгуемого финансового инструмента. В качестве торгуемого финансового инструмента понимается та или иная валютная пара (например, EURUSD или EURCAD).

Медвежья торговля с плечом

В противовес бычим настроениям, когда трейдеры толкают цену вверх, есть маржинальная торговля на Форекс с плечом, которая ожидает падения стоимости валюты или акций вниз. Тут употребляют термин «медвежий рынок», то есть те спекулянты, которые хотят на нем заработать, двигают цену вниз, словно медведь, придавливающий жертву к земле. Таким образом, финансовые рынки позволяют своим участникам зарабатывать как росте финансовых инструментов, так и на их падении. Именно поэтому, даже экономический кризис трейдер может использовать в своих интересах, получая немалые прибыли, в то время как компании или какие-то целые сферы экономики несут убытки.

Обычно падение цены происходит в краткосрочной перспективе – это различные коррекции, реакции на форс-мажоры и прочее. И если рынок «в лонг», растет, то в какие-то отдельные моменты он может демонстрировать очень даже сильное движение вниз. Маржинальные сделки в таком направлении будут называться «шорт», или как их еще называют: «торговля без покрытия», «короткие позиции».

Для того чтобы лучше понять, как можно заработать на падении, можно рассмотреть пример того, как осуществляется маржинальная торговля на фондовом рынке. Трейдер продает акции пока у них высокая цена. Эти акции он сам не покупает, а берет в кредит у брокера. Затем, дождавшись пока цена упадет, он их покупает для возврата брокеру, но уже по значительно меньшей цене. Разницу, получаемую в ходе такой финансовой операции, трейдер оставляет себе.

Виды маржинальных операций

Маржинальную торговлю на различных финансовых рынках (Форекс, фондовый и т. д.) называют еще торговлей с плечом. По своей специфике различают несколько видов таких маржинальных операций, из которых самым простым способом является покупка по низкой цене с тем, чтобы затем продать дороже. Такая схема работы называется «лонг», то есть «длинный» или «долгий». От многих трейдеров часто можно слышать еще другие аналогичные названия, наподобие: «идти в долгую», «длинная позиция» и тому подобное.

Государственное регулирование маржин колла

Почему создан такой механизм государственного регулирования, обязывающий каждого брокера принудительно закрывать торговую операцию или даже множество операций трейдера. Федеральная служба по финансовым рынкам ввела этот норматив для того, чтобы в случае сильных потерь для позиций клиентов и резких скачках цены, трейдер не остался должным брокеру. То есть при любом развитии событий, какая бы высокая маржа не использовалась, когда трейдер с одной тысячей долларов на депозите управляет миллионами в торговле, он всегда рискует только своим торговым счетом. Не более!

Таким образом, минимальный уровень – это последняя страховочная мера, которая предотвращает возникновение ситуаций, при которых трейдеру возможно пришлось бы идти на крайние меры, продавая дома, квартиры, авто и прочее, чтобы вернуть брокеру его деньги. Маржинальная торговля на Форекс – это профессиональная трудовая деятельность, регулируемая законодательством и предусматривающая ряд предупреждающих правил, направленных на регулирование отношений между брокером и трейдером. Именно в этом лежит принципиальное отличие работы на Форекс от сферы азартных игр, с которыми так часто сравнивают деятельность на международном валютном рынке неудачливые трейдеры, а также люди, не понимающие принципов, которые легли в основу создания единого межбанковского рынка по обмену иностранной валюты.

Маржа, наценка и Форекс

Прочитав общеэкономическое определение маржи, может показаться, что она и наценка суть одно и то же. На самом деле это не так и эти два важнейшие в экономике понятия необходимо различать, и знать, чем отличается маржа от наценки. Наценка определяет тот уровень прибыли, который образуется как разница между ценой продажи товара и его себестоимости. Величина наценки зависит от степени конкуренции товара и многих других факторов. Она вполне может составлять более 100%.

Маржа показывает прибыль предприятия, которая получается после продажи товаров, когда из получившейся суммы вычитают все произведенные расходы. Таким образом, уровень маржи никогда не может превысить 100%.

Если же речь заходит о таких мировых финансовых рынках, где торгуют валютой, ценными бумагами и так далее, то здесь не лишним будет означить, что такое маржа на Форексе. Вот тут данный термин и раскрывает специфику работы крупнейших современных рынков. Дело в том, что он объясняет саму схему функционирования цепочки «клиент – посредник (брокер) – мировой рынок», которая стала возможна благодаря тому, что появилась сначала маржинальная торговля на фондовом рынке ценными бумагами, а затем и на Форекс.