Стоит ли переживать инвесторам «Норникеля» из-за огромного штрафа

Каждое АО прежде всего создается путем утверждения собранием держателей акций Положения про порядок оплат по дивидендным обязательствам. Оплаты осуществляются отдельно по видам акций.

Дорогие читатели! Статья рассказывает о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай индивидуален. Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему — обращайтесь к консультанту:

+7 (499) 110-43-85 (Москва)

+7 (812) 317-60-09 (Санкт-Петербург)

8 (800) 222-69-48 (Регионы)

ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ.

Это быстро и БЕСПЛАТНО!

Преимущество при получении дивидендных средств имеет собственник привилегированных акций перед держателем обыкновенных. Дивиденды Норникеля в 2020 году будут оплачиваться несколько иначе, чем в предыдущих.

О компании

Норильский никель – русская горно-металлургическая организация. В этот период времени Норильский никель соединяет группу организаций, руководимую Публичным акционерным обществом. Раньше главная часть предприятия была прославлена, как «Норильский горно-металлургический комбинат им. А. П. Завенягина»(НГМК).

Норникель» наследовал от LionOre 50 % в проект с организацией ARM. Парт­нерам принадлежит шахта никеля Nkomati в ЮАР. В 2006 году компания получила 396,9 тыс. т руды, изготовила 4826 тонн никеля. Годовая добыча меди в организации равняется 2,8 тыс. т, палладия — 22 тыс. унций в год.

Норильский никель намеревается запустить Читинский медный проект, при этом планируемое увеличение дохода предприятия будет 7 %. Быстринское месторождение расплолагается на территории Газимуро-Заводского района Забайкальской местности.

Норникель одержал двенадцать предложений от китайских организаций по участию в проекте «Быстринский горно-обогатительный комбинат» и хочет соорудить ЛЭП, обслуживающую « ГОК».

Банковская организация ВТБ одобрила выделение промежуточного проектного финансирования размером миллиард долл., данное на 10 лет «Норильскому никелю» для развития Быстринского ГОК.

Комбинат на базе медно-железо-золотоносного месторождения, который будет переделывать 10 млн. тонн руды каждый год, намеревается запустить в конце лета 2020 года.

Периодичность и порядок выплат

Особы, которые владеют различными привилегированными акциями, имеют различный порядок их получения. Если исходить из нормативного документа «Об акционерных обществах», дивиденды оплачиваются в первую очередь владельцам привилегированных акций, которые доставляют им данное право.

В ситуации, когда финансовая стабильность в организации разрешает оплатить дивиденды по упомянутому типу акций, появляется вариант перечисления доходов от акций, не оплаченных в предыдущих периодах.

Следующая ступень — выполнение дивидендных обязательств по привилегированным акциям, по каким уровень дивидендов закреплен в уставе акционерного общества. За нею следует выплата по привилегированным акциям, величина которых является неопределенной. Последними в списке стоят дивидендные обязательства по обычным акциям.

К ограничениям относится перечень ситуаций, в которых акции организации, по которым дивиденды могли быть, но не были выплачены как того, запрашивают нормы положения по порядку их оплат.

К таким ситуациям можно отнести те, в которых:

  • акционные банкноты, которые были не отосланы в оборот;
  • приобретенные акции, состоящие на балансе предприятия, согласно решению собрания акционеров не были реализованы;
  • ценные бумаги, поступившие в расположение общества, не были проданы, в связи с тем, что покупатель не исполнил ряд обязательств касательно их покупки.

Дивиденды Норникель в 2020 году и закрытие реестра

Чтобы одержать дивиденды за год, нужно быть акционером организации всего день. Этот день получает название дата закрытия реестра или день отсечки. Реестр – это ряд всех членов компании, который есть у всех акционерных обществ.

Он меняется изо дня в день – кто-то продает акции, кто-то покупает. Акционеров вписывают в реестр и выписывают оттуда.

По результатам года организация обязана остановиться, избрать день, зайти в реестр и посмотреть, кто акционер и именно ему заплатить дивиденды.

Время написания реестра идет на июнь, после этого собираются акционеры, на их собрании будут утверждаться следствия прошедшего года и устанавливаться политика компании на следующий год. День закрытия реестра – день, в который организация смотрит в реестр.

Дивиденды Норникеля в 2020 г. обязаны составить половину EBITDA, плюс отличие между 7 млрд. долл. и совместной настоящей суммой дивидендов, оплаченных в 2014 и 2020 годах. По результатам 2020 года дивидендная политика поменяется.

Менеджмент предлагает устремлять на оплаты 60 процентов EBITDA, если соотношение чистой прибыли к EBITDA под конец периода будет меньше 1,8, и 30% EBITDA — если больше 2,2. В 2020 году самый маленький объем оплат за 2020 год составит 1,3 млрд. долл.

Норникель дивиденды в 2020 году закрытие реестра определено на 21 июня 2020 года. Дивиденды определяются на уровне 331.37 руб. за акцию.

Как оформить кредит на небольшую сумму без прописки? Читать статью, кредит наличными без прописки в паспорте. Как оформить кредит наличными за час без справок? Подробнее тут.

«Норникель» сбалансирует дивидендную политику с учетом привлекательных инвестпроектов

Глава Норильского никеля предложил не выплачивать дивиденды в 2020 г.: НЕГАТИВНО

Глава и контролирующий акционер Норильского никеля (MNOD.LI; ВЫШЕ РЫНКА; РЦ $39,2) Владимир Потанин предложил мажоритарным акционерам (компаниям РУСАЛ и Crispian) не выплачивать дивиденды за 2020 г, Потанин также предложил ограничить размер финальных дивидендов Норильского никеля за 2020 г. уровнем $1 млрд. Мы считаем, что новость НЕГАТИВНА для Норильского никеля и РУСАЛа (486.HK; НЕТ РЕКОМЕНДАЦИИ).

Г-н Потанин аргументирует свое предложение тем, что недавняя авария (разлив мазута из хранилища) в Норильске может оказать сильное давление на финансовые результаты компании. По предварительным оценкам команды менеджмента, ущерб от аварии оценивается на уровне $150 млн (исключая штрафы Росприроднадзору). Учитывая что прогноз рынка предусматривает показатель EBITDA за 2020 г. на уровне примерно 8 млрд руб., мы считаем, что ущерб для денежных потоков компании не выглядит существенным. Дивидендные выплаты компании регулируются акционерным соглашением, подписанным мажоритарными акционерами Интерроса, РУСАЛа и Crispian. Если отношение чистого долга к EBITDA сохранится ниже 1,8x, компания направит на дивиденды 60% EBITDA. Исходя из прогноза 2020П EBITDA рынка (примерно 8

млрд руб.), дивиденды по итогам 2020 г. должны составить $4,8 млрд. Компания может выплатить 30% EBITDA (но не менее $1 млрд) в форме дивидендов, если чистый долг/EBITDA превысит 2,2x. Нам, конечно, известно, что между Интерросом и РУСАЛом продолжается долгий спор по поводу распределения генерируемых компанией денежных потоков. РУСАЛ настаивает на максимизации дивидендных выплат от Норильского никеля, так как компания направляет их на выплату процентных платежей и на капиталовложения. По нашей оценке, при текущих спотовых ценах на алюминий РУСАЛ не сможет сгенерировать достаточные денежные потоки, чтобы покрыть процентные платежи и требования по капиталовложениям, если дивидендный поток от Норильского никеля опустится до $1 млрд (примерно $280 млн приходится на РУСАЛ). Интеррос выступает за перераспределение значительной части дивидендных потоков в пользу проектов капиталовложений, направленных на органический рост, мероприятий в области защиты окружающей среды и модернизации существующих мощностей. В наших предыдущих отчетах о компании мы полностью поддержали эту идею, так как ожидаем сильный дефицит на рынках палладия, меди и никеля класса 1 в долгосрочной перспективе. Норильский никель четко изложил подробности своих ключевых проектов в своей стратегии, представленной в прошлом году. Предложение г-на Потанина требует одобрения со стороны мажоритарных акционеров. Мы сомневаемся, что РУСАЛ выступит в поддержку подобного решения, так как его финансовая позиция далека от того, чтобы быть устойчивой, а рынок алюминия перенасыщен. Тем не менее, краткосрочно рынок может НЕГАТИВНО отнестись к предложению г-на Потанина. Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на Норильский

никель и предполагаем, что компания в конце концов сможет сбалансировать свою дивидендную политику с учетом привлекательных инвестиционных проектов развития.

Сроки и источники оплаты

В уставе общества устанавливается время оплаты за год по обязательствам перед акционерами. В ситуации отсутствия информации о времени в уставе организации, ограничения по времени их оплаты не могут превышать 60 дней, начиная с периода оглашения решения.

Объявления о присутствии решения о начислении дивидендов обязывает акционеров сделать соответствующие финансовые расчеты с держателями акций.

Законодательная база определяет некоторые исключения, касательно того, что общество не должно оплачивать объявленные дивиденды, в ситуации того, что на день оплаты:

  • акционерное общество оглашается банкротом;
  • стоимость свободных активов общества намного меньше, чем уставной капитал организации и превышает ликвидную цену привилегированных ценных банкнот по уставу над ценой их номинального смысла либо она будет меньше данной суммы в связи с выплатой дивидендов.

Возобновление дивидендных обязательств, организации возможно после завершения процесса устранения изложенных факторов.

Главным источником для оплаты дивидендных обязательств организации считается чистый доход общества после снятия налогов страны. Определение чистой прибыли производиться по данным бухгалтерских сверок и отчетов на предприятии.

Дивидендные оплаты по привилегированным акциям могут рассчитываться из раньше созданных фондовых резервов общества.

Что будет с дивидендами «Норильского никеля»?

Ксения Лапшина,

аналитик ИК QBF

Последствия аварии на ТЭЦ в Норильске для акций компании.

29 мая 2020 года на ТЭЦ-3 в Норильске, принадлежащей , случилась авария. В результате разрушения резервуара произошел разлив дизельного топлива: в почву и водоемы попало около 20 тыс. куб. м. топлива, что стало угрозой для экосистемы в регионе. Еще в 2018 году данный резервуар нуждался в капитальном ремонте, однако работы проведены не были, и эксплуатация резервуара продолжилась. По оценкам компании, устранение ущерба от катастрофы будет стоить «Норильскому никелю» около 10 млрд руб. ($150 млн) – это около 2% EBITDA. Также компании придется заплатить штраф, размер которого определит Росприроднадзор к концу июня. Финансовые потери «Норильского никеля» из-за аварии не станут катастрофическими, но отразятся на дивидендных выплатах, считает Владимир Потанин. Кроме того, сложившаяся ситуация может стать основанием для ужесточения российского законодательства в области экологии.

Источник: Investing.com, расчет QBF

На прошлой неделе Потанин направил «РУСАЛу» и структуре Crispian Investments, которые являются партнерами по акционерному соглашению, предложение отказаться от промежуточных дивидендов и ограничить годовые выплаты суммой в $1 млрд. Потанин прокомментировал, что решение о сокращении дивидендных выплат позволит акционерам продемонстрировать солидарность с «Норильским никелем», так как компания взяла на себя все издержки по устранению последствий аварии на ТЭЦ. Если предложение об ограничении дивидендных выплат будет принято, то дивиденды по итогам 2020 года составят около 442 руб. на одну акцию – это лишь 2,3% дивидендной доходности к текущей цене, что существенно ниже средней доходности российского фондового рынка. Если предложение не будет поддержано мажоритариями, то «Норильский никель» выплатит 60% EBITDA при условии сохранения показателя ND/EBITDA ниже 2,2х в соответствии с положениями дивидендной политики. В базовом сценарии годовой показатель EBITDA по итогам 2020 года может уменьшится на 10-20% г/г из-за сокращения деловой активности, снижения объемов производства и падения цен на цветные металлы. В этом случае и дивиденды сократятся на такую же величину по сравнению с 2019 годом.

Источник: данные компании, расчет QBF

* прогнозные значения

По прогнозам аналитиков, «РУСАЛ» не поддержит идею о сокращении дивидендов, учитывая, что расходы «Норильского никеля» на устранение экологических последствий разлива дизельного топлива несопоставимо ниже той суммы, на которую предлагается сократить дивиденды. «РУСАЛу» принадлежит доля 27,8% в капитале «Норильского никеля», и дивиденды от него являются для производителя алюминия основным источником кэша. По итогам 2020 года «РУСАЛ» получил в виде дивидендов $1,1 млрд и в последующие годы рассчитывает получать не меньше. Если суммарные дивиденды «Норильского никеля» будут ограничены $1 млрд, то на долю «РУСАЛа» придется лишь $278 млн, и в этом случае по итогам 2020 года «РУСАЛ» может зафиксировать отрицательный свободный денежный поток (FCF). На данный момент известно, что в ответ на предложение Потанина представители «РУСАЛа» сообщили, что готовы рассматривать размеры конкретных платежей, когда появится исчерпывающая информация о размерах ущерба и последствиях аварии в Норильске. «Норильский никель» намерен отразить полную оценку затрат на ликвидацию ЧП в полугодовом финансовом отчете.

Другой стороной аварии является экологический вопрос, который теперь стал еще более актуальным. Если поправки в Конституцию РФ будут приняты, в ближайшем времени будет создано ведомство, подконтрольное напрямую Правительству и ответственное за экологический контроль и снижение негативного воздействия хозяйственной деятельности на окружающую среду. Под давлением могут оказаться наиболее «грязные» производства, поскольку они будут обязаны снижать выбросы, проводить политику в области защиты окружающей среды и использовать мировые практики повышения экологической эффективности.

С 2020 года в России существует свой ESG-рейтинг, составленный рейтинговым агентством «Эксперт РА». Низшие позиции в данном рейтингу по экологическому критерию занимают , «Интер РАО», «СУЭК», «ЕвроХим», «ЕВРАЗ», «РусГидро» и «Северсталь» — т.е. данные предприятия не проводят активную политику в области защиты окружающей среды. В то же время самыми неэффективными и наиболее загрязняющими экосистему , «ФосАгро», «ММК», «НЛМК» и «ЕВРАЗ». Вероятно, их капитальные затраты в ближайшие несколько лет вырастут на 10-15% в связи с необходимостью соответствия производственных мощностей законодательным положениям. То же касается и «Норильского никеля». Согласно плану, в 2020 году его инвестиционная программа увеличится в связи с проведением ремонта и ослаблением рубля.

Подводя итог, мы предполагаем, что мажоритарии не поддержат предложение «Норильского никеля» по сокращению дивидендных выплат до $1 млрд, поскольку такое развитие событие будет для них неприятным. Миноритарии также могут потерять интерес к компании в случае снижения дивидендов, так как на данный момент высокая дивидендная доходность акций «Норильского никеля» является одним из главных факторов инвестиционной привлекательности бумаг. При снижении доходности ниже среднерыночного значения, акции компании станут уже менее интересны инвесторам. Тем не менее мы допускаем, что размер дивидендов «Норильского никеля» в 2020 году может снизиться в связи с сокращением показателя EBITDA и за вычетом суммы, которую компании придется потратить на устранение последствий аварии. Сейчас издержки оцениваются в $150 млн.

Авария в Норильске в очередной раз подчеркнула важность негативного воздействия промышленности на экологию, так что не остается сомнений, что законодательство в области экологии в России будет совершенствоваться. Химическим, металлургическим и горнодобывающим предприятиям придется подстраиваться под новые реалии и нести издержки, сопряженные со снижением и контролем выбросов.

Общие положения

Положение о дивидендной политике Норникеля составлено согласно нормам законодательства, Устава компании, а также внутренней документации.

Данное Положение выделяет цель стратегии компании в процессе определения сумм дивидендов относительно акций и условий по их выплатам с учетом хранения равенства интересов компании и его акционеров, а также поднятия уровня инвестиций компании.

Положение устанавливает основополагающие принципы компании касательно выплат дивидендов, а также условия и порядок исполнения выплат.

Компания берет на себя ответственность и делает выдачу дивидендов ежегодно, а также по возможности осуществляет их выплату промежуточно в течение года. Скачки размеров по выплатам зависят от величины чистого дохода и мощности оборота денег на предприятии.

Налогообложение

Акционерные общества и компании – это также агенты по взиманию и предоставлению в сроки снятых налогов и сборов в бюджет страны из дивидендных выплат.

Перед тем как делать начисление дивидендов компания удерживает все необходимые налоги и сборы, предусмотренные работающим законодательством страны. Обычно удерживается налог в размере 15 % от дохода.

Если в организации среди владельцев есть физ. лица, то в их взаимоотношении налог дивидендов вычисляется по ставке девять процентов. Причем причислять НДФЛ необходимо не во время принятия решения о распределении дохода, а в то время, когда дивиденды будут оплачены.

Переслать удержанный размер налога в бюджет следует на дату снятия в банковской организации наличных денег для оплаты дивидендов или на дату, когда средства будут отосланы на личный счет акционера.

Об оплаченных суммах и высчитанном налоге отчитывайтесь перед налоговым органом по форме 2 НДФЛ.

Если получатель прибыли есть работником компании, то нужно будет оформить два свидетельства:

  • одно по ставке 13 процентов — по прибыли в виде зарплаты,
  • другое по ставке 9 процентов — в отношении прибыли в форме дивидендов.

Основные положения

Дивидендами считается часть истинной прибыли организации, подлежащая в последующем распределению пропорционально между акционерами в зависимости от количества имеющихся их ценных бумаг.

Принимаются решения по всем видам акционных бумаг. Об отказе по дивидендным выплатам принимается определенное решение. Объявленные дивиденды компания выплачивает в обязательном порядке и несет ответственность перед лицами, владеющими таким правом.

При нарушении данного пункта законодательством России предусмотрена выплата лишь дивидендов, что были объявлены.

Кто заплатит за аварию в Норильске?

Глава «Норникеля» Владимир Потанин предложил партнерам по акционерному соглашению отказаться от выплаты дивидендов в течение 2020 года, а итоговые дивиденды за 2020 год ограничить минимальным уровнем 1 млрд долл, сообщил «Интерфакс». «Решение о сокращении выплат позволит акционерам продемонстрировать солидарность с компанией», — заявил г-н Потанин, которому через «Интеррос» принадлежит 34% в ГМК. Письмо было направленно в адрес «Русала», владеющего в ГМК «Норникель» пакетом в 27,8% акций, и компании Романа Абрамовича и Александра Абрамова — Crispian, контролирующей в капитале 4,2%.

Таким образом, «Норильский никель» решил существенно сократить выплаты в адрес акционеров и аккумулировать средства для возможных выплат по экологической катастрофе, произошедшей в Норильске в результате разлива 20 тыс. тонн дизеля на ТЭЦ-3, произошедшей 29 мая 2020 года.

Однако среди акционеров «Норникеля» есть не только крупные собственники, но и десятки тысяч акционеров, купивших акции ГМК на бирже или получивших их в ходе приватизации. Их мнение мало учитывается при принятии решений в компании, однако они стали заложниками ситуации: потерей стоимости акций и дивидендов они оплачивают ущерб от аварии в Норильске, хотя это точно не их вина. Мировая практика показывает – основное бремя устранения аварии ложится на компанию, совершившую экологическое нарушение, однако существенную ответственность несет и менеджмент компании, допустивший экологические проступки.

Аварийная ТЭЦ

«В ходе расследования уголовного дела установлено, что с 2018 года конструкция разрушенного резервуара требовала проведения капитального ремонта. Между тем в ноябре 2020 года резервуар в нарушение установленного порядка в отсутствие требующегося заключения экспертизы промышленной безопасности был введен в эксплуатацию комиссией под председательством главного инженера ТЭЦ-3 АО «НТЭК» Алексея Степанова актом, утвержденным директором данного предприятия Павлом Смирновым», — говорится в заявлении Следственного комитета.

И действительно, еще в 2020 году «Нориникель» заказал своему дочернему предприятию «Институт Гипроникель» проведение проектных работ по «техническому перевооружению хозяйства аварийного дизельного топлива» (документ есть в распоряжении «Эксперта»). В задании на проектирование одна из целей проекта звучит так: «Исключение вероятности возможной экологической катастрофы в связи с залповым сбросом в водные объекты и на рельеф значительного количества нефтепродуктов в случае разрушения одного из баков, имеющего значительные дефекты конструктивных элементов».

Уже тогда резервуары требовали ремонта и модернизации. При этом ТЭЦ-3 в тот момент находилась на балансе самого «Норникеля». В 2018 году должны были начаться работы по реконструкции, но судя по всему, они так и не начались. В 2020 году эти резервуары «Норникель» продал своей дочке ООО «НТЭК», которая также не начала их ремонтировать. В 2020 году произошла авария.

Основная версия специалистов «Норникеля», почему это произошло – таяние вечной мерзлоты и деформация фундамента резервуара. Однако в независимости от причины – плохое техническое состояние или глобальное потепление – вовремя сделанный ремонт позволил бы выявить основные проблемы и устранить их. Тогда бы не возникла самая большая в истории экологическая катастрофа в Арктике.

В то же время, нельзя сказать, что «Норникель» мало вкладывает в модернизацию производства. Ежегодные капитальные вложения компании составляют около 100 млрд рублей – сумма достаточно существенна, и пара процентов из нее могли бы полностью решить проблему аварийного состояния парка резервуаров на ТЭЦ-3.

Экономия на акционерах

5 июня в ходе общения с президентом Владимир Потанин говорил, что компания возьмет на себя все расходы по ликвидации последствий утечки, ущерб от которой оценивается в 10 млрд руб., а также заплатит штраф, «сколько насчитают». А немного позднее, 9 июня старший вице-президент ГМК Сергей Малышев сообщил, что в компании не ожидают изменений дивидендной политики из-за расходов на ликвидацию аварии. «Влияние на общий объем всех капитальных вложений будет ограничено, возможно, они вырастут на 5–10%. Что касается дивидендов, надеюсь, наша политика не изменится»,— заявил он.

Спустя еще пару дней, глава компании Владимир Потанин решил сократить дивиденды по сравнению с прошлым годом в 4,5 раза — с 320 млрд руб до 70 млрд. То есть имея потенциальный убыток от ликвидации аварии в 10 млрд руб., «Норникель» решил заморозить выплаты на 250 млрд.

Естественно, такой жест вызвал негодование у других акционеров .

В целом ситуация, складывающаяся вокруг «Норникеля», действительно неоднозначна. Например, после аварии на платформе Deepwater Horizon компании BP в Мексиканском заливе в 2010 году, к компании-оператору было предъявлено более 190 тыс. исков от различных структур и пострадавших. В том числе — и к менеджменту компании, от фондов потерявших свои вложения в акции. В целом для BP тот инцидент обошелся в сумму более 56 млрд долл. штрафов и компенсаций, а через пару месяцев после аварии глава компании Тони Хейворд после жесткой критики был вынужден оставить свой пост.

Рейтинг
( 2 оценки, среднее 4.5 из 5 )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями: