Коэффициент Шарпа: расчёт и применение на практике

Добрейшего времени суток, товарищи Форекс трейдеры! Чаще при оценке стратегий на Forex трейдеры смотрят на доходность в процентах. Чем их больше — тем лучше, не так ли? Но % доходности сильно зависит от риска и не отражает эффективности системы. Так какой показатель использовать? Стандартом у финансовых аналитиков считается Коэффициент Шарпа, выведенный нобелевским лауреатом Уильямом Шарпом.

Ниже мы рассмотрим как рассчитать коэффициент Шарпа для оценки эффективности стратегии, разберемся что же он означает (многие умеют его считать, но не понимают его смысла), а также сделаем выводы о том в каких случаях он полезен, а в каких нет.

Коэффициент Шарпа на Форекс

Проведение расчета

Расчет коэффициента показывает инвестору, какая степень риска присуща определенному активу. Рассчитывают коэффициент Шарпа по формуле, указанной в статье.

• Rx — среднее значение прибыли.
• Rf — наилучшая доступная норма прибыли безрисковой обеспеченности.
• StdDev — стандартное отклонение прибыльности актива.
• X — инвестиции.

При расчете коэффициента Шарпа в числителе используется математическое ожидание.

Как любой коэффициент, данный показатель является безразмерной величиной. Наиболее часто его данные сравниваются с бенчмарком, который представляет собой безрисковую процентную ставку доходности актива.

Проверка эффективности торговых стратегий — коэффициент Шарпа

В сегодняшнем материале речь пойдет о коэффициенте Шарпа, который представляет собой меру оценки волатильности актива. Инструмент позволяет не только оценить предполагаемый уровень доходности актива, который трейдер будет использовать в процессе работы на форекс или бирже, но и степень риска, которая связана с предстоящими манипуляциями. После проведения анализа активы можно будет отсортировать по принципу инвестиционной привлекательности, что значительно облегчает работу. С подробными расчетами показателя можно ознакомиться как в Википедии так и в Инвестопедии. Мы же не будем углубляться в математические тонкости и приведем только основную формулу с расшифровкой значения составляющих ее элементов.

R – это доходность актива; Rf – доходность безрискового актива; Е – математическое ожидание; Сигма – стандартное отклонение.

В упрощенном виде формула имеет следующий вид:

Сама по себе формула представляет соотношение так называемого математического ожидания доходности рискового и безрискового актива с так называемым стандартным отклонением на протяжении всего периода торговли. Как все это происходит на практике?

Заходим на финансовый портал поисковика Yahoo. Предположим, что предметом нашей сделки являются акции компании Apple. Далее находим тикер этой компании, даже если мы не знаем, как он выглядит, просто вбиваем в строку поисковика название компании и получаем необходимую информацию. Находим тикер AAPL и кликаем на нем. Нашему вниманию представляются торговые данные по выбранному тикеру.

В данном случае нас будет интересовать раздел Historical prices. После перехода мы получаем доступ к ценам, по которым открывались и закрывались торги по акциям данной компании по каждому торговому дню. Здесь же ми видим минимальную и максимальную цену, которая была зафиксирована по каждому торговому дню отдельно. В качестве дополнительной информации имеется колонка объем, а также измененное приведенное значение закрытия, которое и представляет для нас предмет основного интереса, поскольку учитывает такой фактор, как выплата дивидендов.

Над таблицей указан период, который необходимо изменить на годовой интервал. К примеру, с 01.01.2013 по 31.12.2013 гг. Нажимаем на кнопку Get prices (получить цены), флажок в правом верхнем углу оставляем на отметке Daily, поскольку нас интересуют дневные цены. Получаем табличку с данными за 12 месяцев. Для удобства перевода всей этой ведомости в Excel внизу под таблицей нам предлагается специальная ссылка. После нажатия сохраняем файл в нужном формате, затем он попадает в папку загрузок.

Далее заходим в Excel, переходим на вкладку «Данные», выбираем кнопку «Из текста» и находим в папке загрузок скачанный нами файл. В появившемся окошке импорта указываем необходимый формат данных, а именно «с разделителями». Синглом разделителя является запятая, в качестве формата даты выбираем год/месяц/день, нажимаем кнопку готово, помещаем данные в первый лист и получаем удобоваримую табличку в Excel.

Нас интересуют только первая и последняя колонки, поэтому все остальные мы можем смело удалить. Также для удобства проведения расчетов в последней колонке поменяем знак точки на запятую и выберем общий формат для данного столбца. Неправильно стоящие даты сортируем по столбцу «А». Добавляем заголовки «Дата» и «Цена». Обращаем внимание на то, что в последней колонке может быть не только цена, но и цифровое значение по любому другому доступному активу котируемого на форекс или другом рынке.

По имеющимся данным мы сможем рассчитать показатель среднегодовой доходности, доходность акций за каждый торговый день, которая поможет нам посчитать интересующие нас коэффициенты. Далее мы находим среднее значение всех изменений, которое уже будет непосредственно использоваться при расчете коэффициента Шарпа. В нашем случае изменение составило 0.03% процента. Далее рассчитываем стандартное отклонение, как это сделать, также можно посмотреть в Википедии, поскольку детальные объяснения не вписываются в формат этой статьи. Полученное значение равно 0.017, после этого мы можем приступить к расчету коэффициента Шарпа.

Находим корень из 250 (количество торговых дней), умножаем его на среднее дневное изменение акции и делим на стандартное отклонение. Полученный коэффициент Шарпа 0.31, что считается достаточно низким показателем. Далее аналогичным образом можно провести расчеты по любому другому активу и впоследствии сравнить, работа с каким инструментом в дальнейшем будет наиболее выгодной и перспективной.

Расчет прибыльности безрискового актива

Инвестор хочет получить большую доходность по сравнению с той, которую он мог бы получить, если бы вкладывался только в полностью надежные активы. Эта большая доходность называется избыточной. Последняя характеризует качество менеджмента и эффективность принимаемых решений инвестором.

Прибыль актива с нулевым риском может быть оценена несколькими способами:

• Доходность банковских депозитов самых крупных и надежных отечественных банков, прежде всего, Сбербанка и ВТБ24.
• Доходность государственных ценных бумаг с нулевым риском (к этим бумагам относятся ОФЗ и ГКО в РФ, десятилетние облигации в США), обладающие максимальной надежностью по мнению рейтинговых агентств S&P, Moody’s, Fitch.

Оценка коэффициента Шарпа

Если рассчитанное значение больше 1, это свидетельствует о том, что для портфеля или актива характерна высокая доходность, что делает его привлекательным для инвестиций.

При нахождении рассчитанного значения в диапазоне от 0 до 1 можно говорить о том, что степень риска выше величины избыточной доходности. Здесь, помимо коэффициента Шарпа, нужно оценить и иные показатели инвестиционной привлекательности.

Если рассчитанное значение меньше 1, это свидетельствует о том, что избыточная доходность принимает отрицательные величины, лучше предпочесть актив с минимальным уровнем риска.

Если сравниваются два рассматриваемых коэффициента, и один превышает другой, то говорят, что первый портфель (актив) более привлекателен для инвестора по сравнению со вторым.

Коэффициент Шарпа – как мера эффективности стратегии.

Всем нам периодически встает вопрос, об эффективности той или иной стратегии, разных пифов и управляющих. Оценок эффективности достаточно много от: суммарной доходности, коэффициента Сортино, до коэффициента Шарпа, о котором мы сегодня и поговорим.

Коэффициент Шарпа (англ. Sharp ratio) – показатель оценивающий эффективность и результативность управления инвестиционным портфелем (паевым инвестиционным фондом, управляющим), на основе доходности и риска портфеля. Был разработан У. Шарпом в 1966 году и применяется для оценки, как уже существующих стратегии управления, так и для сравнительного анализа различных стратегий инвестирования.

Его можно либо посчитать самому, либо посмотреть на специализированных ресурсах. На рынке Forex терминал MT4 и MT5, сразу считают к. Шарпа в терминале, когда вы проводите анализ сових стратегий.

Формула расчета:

Где:

SR – коэффициент Шарпа;

rп – доходность портфеля за период;

rб.р. – ставка без риска (для рубля можно принять ставку ЦБ – 7,75%);

σ – стандартное отклонение портфеля.

Пример расчета коэффициента: Давайте проанализируем работу двух ПИФов за период работы год и сделаем вывод, какой из них лучше. В таблице ниже приведены данные по доходности ПИФов по месяцам и сразу посчитана накопленная доходность за год с учетом реинвестирования.

Стандартное отклонение посчитанно по формуле в таблице EXCEL — СТАНДОТКЛОН.В.

Ставка без риска принята для рублей 7,75%.

Какие выводы можно сделать из полученных расчетов:

1) Доходность первого ПИФА (95%) по итогам года оказалась лучше второго (85%);

2) Но риск торговле первого фонда выше чем у второго;

3) Коэффициент Шарпа, больше у второго фонда хоть и его доходность по году меньше чем у первого фонда, а значит, что риск его торговли более сбалансированный;

4) Поэтому для более консервативного инвестора вариант со вторым фондом был бы более предпочтительным.

Какие значения может принимать коэффициент Шарпа:

• SR (>1) – Очень хорошая результативность управления фондом. Фонд привлекателен для вложения.
• SR (0-1) – Риск портфеля больше его доходности, надо сравнивать с другими показателями, в целом не рекомендуемый вариант.
• SR (<0) – Уровень управления фондом плохой, следует обратить внимание на другие инструменты.
• SR1 > SR2 — Первый паевой инвестиционный фонд более привлекателен для вложения, чем второй.

Вывод: Коэффициент интересен к использованию при сравнительном анализе некоторых инструментов, как для ПИФов, управляющих, роботов, советников и т.д.

Удачных Вам инвестиций…!!!

Комментарии Оставить комментарий

★★★★★

★★★★★

( оценок, средяя: NaN). Оцените, пожалуйста, мы очень старались!

Открыть счёт

Демо-счёт

Рассказать друзьям:

Пример оценки

При формировании инвестиционного портфеля необходимо осуществить сравнительный анализ разных портфелей. Для этого необходимо знать котировки всех ценных бумаг этого портфеля. Облегчить расчет может помочь программа MS Excel. Рассмотрим пример расчета коэффициента Шарпа на основе виртуальных компаний.

Предположим, что в наш портфель входят акции трех компаний: А, Б, В. Доля в портфеле компании А составляет 30 %, компании Б — 25 % и компании В — 40 %. Возьмем для примера котировки в течение одной недели, хотя в реальности нужно оценивать за более продолжительный промежуток времени (месяц, квартал, год).

Вводим в электронную таблицу данные по котировкам всех трех компаний за оцениваемый период. Далее, рассчитываем доходность ценных бумаг каждой сравниваемой компании, для чего в ячейки вводим формулу нахождения натурального логарифма отношения каждого последующего дня к предыдущему, например, в ячейке Е4 вводим =LN(B4/B3)*100, протягиваем (или копируем формулу и вставляем в последующие ячейки) вниз и вправо.

Далее рассчитываем доходность портфеля, его риск и оцениваем доходность безрискового актива. В качестве последней величины примем процентную ставку по депозитам (8 %). Доходность портфеля рассчитываем по формуле = СР. ЗНАЧ (E4:E9)*B1+СР. ЗНАЧ (F4:F9)*C1+СР. ЗНАЧ (G4:G9)*D1 (полученная величина одна, ничего протягивать или копировать не нужно).

Риск портфеля рассчитываем по формуле = СТАНД. ОТКЛОН (E4:E9)*B1+СТАНД. ОТКЛОН (F4:F9)*C1+СТАНД. ОТКЛОН(G4:G9)*D1

Коэффициент Шарпа рассчитываем, как = (H4-J4)/I4.

Коэффициент Шарпа – формула, расчеты, советы

Коэффициент Шарпа — это математический показатель эффективности сделки. Этим коэффициентом пользуются трейдеры для того, чтобы оценить доход и понять может ли он компенсировать риск.

Существует формула коэффициента Шарпа. Она выгладит таким образом.

Здесь:

• Х – это торговый актив.
• Rx – это доходность актива X.
• Rf – это безрисковый доход.
• StdDev(X) – это отклонение rx.

Происхождение

Коэффициент был создан экономистом Уильямом Шарпом в 1966 году и с начала своего появления он применялся в расчетах стратегий и анализе. По началу, Уильям проявил свои интересы к медицине, но через год в его жизни все поменялось, и он уехал в Лос-Анжелес. Там он изучал бухгалтерию и экономику.

В 1956 году Шарп устроился работать экономистом в крупную компанию и после этого он начал думать над созданием портфелей и ценных бумаг.

Каким должен быть коэффициент Шарпа?

Данный показатель — инструмент, который используется очень часто, он помогает оценить эффективность дохода.

Чтобы сделать оценку показателя, нужно сравнить доход и риск. Представленная выше формула поможет вам точно разобраться во всем. С ее помощью вы сможете рассчитать коэффициент, но если случилась такая ситуация, что в расчете вы получили число меньше 0, то ваша стратегия не является эффективной.

Что показывает коэффициент Шарпа?

С помощью данного показателя продавцы могут сделать анализ стратегий и выбрать ту, которая является наиболее эффективной. Для того, чтобы рассчитать коэффициент не нужно обладать какими-то особыми знаниями. Если вам нужно выбрать лучшую стратегию с помощью показателя, то нужно на платформе перейти во вкладку «Отчеты», и выбрать результаты. После того, как вы оценили эффективность стратегии нужно узнать уровень риска.

После того, как мы это узнали, понадобиться разделить риск на эффективность (риск/эффективность), затем в результате мы должны получить коэффициент Шарпа.

Давайте рассмотрим, какими отрицательными качествами обладает данный коэффициент:

• Главным недостатком является то, что коэффициент иногда (в очень редких случаях) может неправильно рассчитать. Это бывает, когда рассчитывают прибыль в процентах.
• Еще одним недостатком является то, что данный показатель не принимает стандартные отклонения, то есть при расчете он может не учитывать все сделки, неважно прибыльные они или нет. Соответственно, такая ошибка может плохо повлиять на эффективность.

Что касается этих недочетов, то они случаются редко. Обычно коэффициент Шарпа довольно точно дает возможность произвести сравнение эффективности стратегий.

Коэффициент шарпа в excel

Для того, чтобы легче оценить коэффициент, можно воспользоваться таблицами в Excel.

Давайте рассмотрим пример.

Допустим в нашем портфеле, существуют 3 акции (А, Б, В). Как мы видим, доли акций составляют: 0,3, 0,25, и 0,4 в процентах это 30 %, 25 % и 40 % соответственно.

Далее нам нужно ввести период оценки от всех компаний. После этого нужно ввести доходность акций. Если все это сделано, то приступаем к вводу формулы.

Она выглядит так: в E4 нужно ввести LN(B4/B3)*100 и протягиваем колонки вниз для автоматического расчета.

Для расчета риска нужно воспользоваться формулой: (E4:E9)*B1+Стандартное отклонение (F4:F9)*C1+ Стандартное отклонение (G4:G9)*D1.

А сам коэффициент рассчитывается за формулой: (H4-J4)/I4.

Как мы видим, показатель отрицательный, то есть стратегия является не очень эффективной. Доходность актива имеет большой риск.

Отрицательный коэффициент

Как только вы заметили, что коэффициент Шарпа менее 0, то такую акцию применять нельзя.

Исходя из этого, коэффициент Шарпа — это современный инструмент на форекс, который показывает эффективность стратегий. Мы узнали все недостатки, какими обладает этот показатель, а также рассмотрели по каким формулам и как рассчитывается данный коэффициент. Надеемся, что эта статья поможет вам разобраться во всех вопросах, которые у вас были до ее прочтения.

Можно с уверенностью сказать, что данным показателем могут пользоваться трейдеры, которые имеют опыт в данной сфере. Так как здесь нужно точно оценить риск и понять, когда нужно закрывать акцию, а когда вкладывать в нее деньги.

— 1612889

Модифицированный коэффициент

В данном варианте расчета коэффициента Шарпа вместо стандартного отклонения применяется модифицированная мера риска, которая позволяет провести оценку потенциальных рисков динамики распределения прибыльности активов.

В данном случае расчет выполняется по формуле, указанной в статье.

• rp – средняя прибыльность портфеля (актива);
• rf – средняя прибыльность актива с нулевым риском;
• σp – стандартное отклонение прибыльностей актива (портфеля);
• S –эксцесс распределения прибыльностей;
• zc – куртозис распределения прибыльностей актива (портфеля);
• K – квантиль распределения того же показателя.

Данная модель включает в себя исключительно статистический расчет, что повышает адекватность оценки риска.

Порядок расчета коэффициента Шарпа

Для того, чтобы выполнить расчет коэффициента Шарпа, не нужно обладать никакими специализированными знаниями. Допустим вам необходимо оценить эффективность стратегии при помощи коэффициента Шарпа. Для этого потребуются результаты выполненных операций, которые можно взять в торговой платформе, посетив вкладку «Отчет». Средняя доходность рассчитывается в процентном соотношении от замеров изначального депозита. Рассчитывается этот показатель по довольно простой формуле (прибыль/размер депозита*100).

Затем простым делением полученного значения доходности на уровень риска мы сможем получить коэффициент Шарпа.

Следует отметить, что описанный выше коэффициент можно применять для проведения оценки эффективности ПАММ-счетов, но это связано с определенными трудностями, так как компании, которые управляют портфелями, довольно редко делятся данными об их составе.

Недостатки коэффициента Шарпа

Основным достоинством данного коэффициента является то, что при его использовании можно увидеть, какой финансовый инструмент будет обеспечивать более плавную прибыльность, а какой — скачкообразную.

Но коэффициент не лишен недостатков, основных из которых 3:

1. С его помощью рассчитывается усредненная прибыль в процентах за период, что в случае серии убыточных периодов является некорректным.
2. При использовании данного коэффициента резкое колебание в любую сторону имеет негативный оттенок, поскольку рассматривается как риск.
3. При расчете данного коэффициента серии убыточных и прибыльных сделок не учитываются, а это необходимо для оценивания эффективности торговли.