Деноминация? Сначала рухнет рубль: Финансовый эксперт поддел Грефа

Члены Организации стран-экспортёров нефти (ОПЕК), несмотря на надежды России, решили 27 ноября не ограничивать добычу нефти и сохранить квоту в 30 миллионов баррелей в сутки. На этом фоне нефть подешевела до 72 долларов за баррель, а курсы валют обновили исторические максимумы: доллар подорожал до 48,655 рубля, а евро — до 60,75 рубля. Владимир Путин уже заявил, что Россия не удивлена решениями, озвученными на встрече группы стран ОПЕК и не видит в этом проблемы, — по его прогнозам, к середине зимы рынок сбалансируется.

The Village попросил эксперта рассказать, как долго ещё может падать цена на нефть и рубль и почему страны ОПЕК не стали снижать добычу.

Андрей Мовчан

сопредседатель наблюдательного совета ИК «Третий Рим»

Сколько будет стоить доллар

Есть два варианта подсчёта. Первый вариант — развивать сложную теорию относительной зависимости стоимости рубля от инфляции и стоимости нефти. Второй — посмотреть на бюджет 2020 года. Бюджет 2015 года составлен из расчёта, что нефть будет стоить 100 долларов за баррель, а доллар — 33–34 рубля. Для того, чтобы этот бюджет работал, необходимо, чтобы стоимость нефти и рубля между собой коррелировали: стоимость нефти в рублях должна составлять 3,4–3,5 тысячи за баррель. В таком случае, когда нефть стоит 70 долларов, доллар должен стоить 50 рублей: 70 на 50 как раз 3,5 тысячи. Если нефть упадёт до 60 долларов, то доллар будет стоить 56–57 рублей.

Первый вариант подсчёта со сложной конструкцией исторического расчёта зависимости цены нефти от цены рубля и инфляции на самом деле показывает примерно тот же результат.

Есть, конечно, и другие факторы: если вдруг Россия подружится с США и к нам потечёт невероятный поток инвестиций, рубль начнёт дорожать. Если, например, санкции ужесточатся, это вызовет некое падение рубля по сравнению с озвученными мною равновесными ценами. Если всё будет так, как сейчас, или даже если санкции снимут, будут равновесные цены.

Деноминация? Сначала рухнет рубль: Финансовый эксперт поддел Грефа

За четыре месяца в обращение поступило наличной валюты на 1,9 триллиона рублей, а общий объём денежной массы на 1 июня достиг исторического рекорда в 11,2 триллиона рублей.

Наличные в условиях кризиса — всегда востребованный опцион, но это не особо устраивает государство, замечает ведущий «Сухого остатка» Юрий Пронько. Поэтому чиновники разработали, а депутаты одобрили фактическое введение жёсткого, даже тотального контроля за операциями с наличными.

Принятый Госдумой закон отменяет позицию, когда юрлица снимали со счёта или зачисляли на него 600 тысяч рублей, при этом транзакция была не связана с хозяйственной деятельностью бизнеса, например с зачислением выручки в наличной форме или выдачей зарплат сотрудникам. Теперь этого нет, закон вводит контроль над всеми операциями с наличными свыше пороговой суммы вне зависимости от их характера.

Более того, расширен перечень сведений, которые банковские империи обязаны передавать в Росфинмониторинг. С 1 марта 2022 года в России фактически будет отменена так называемая банковская тайна. Финансовые учреждения будут обязаны сообщать не только о самих операциях, но и о других действиях своих клиентов.

И всё это происходит на фоне продолжающейся с начала года перманентной девальвации рубля, уверен Пронько. То есть, с одной стороны, государство «закручивает гайки» в части обращения наличных средств, а с другой — их постоянно девальвирует. Абсолютное большинство экспертов в открытую заявляют о неизбежности дальнейшего падения российской национальной валюты.

«Пара доллар-рубль, похоже, нащупывает новый комфортный диапазон. Пока это 71-72,5 рубля за доллар. Не исключено, что в нём российская валюта проведёт ещё какое-то время, но дальнейшая девальвация рубля обязательно последует», — считает главный аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов.

В противофазе к этой позиции находится глава Сбера Герман Греф, который в интервью ТАСС спрогнозировал резкое укрепление рубля к концу 2020 года. Он исходит из того, что баррель нефти подорожает до $60, а доллар подешевеет примерно до 60 рублей. Однако вторая волна коронавируса может повлиять на ситуацию.

По мнению финансового аналитика Яна Арта, заявление Грефа — это пропаганда и демагогия. Девальвация сильно бьёт по тем, кто зарабатывает и тратит в рублях — а это большинство, но это один из немногих способов наполнить бюджет в ситуации стагнирующей экономики. Кроме того, по рублю наносит удар и нынешняя пандемия.

«Я думаю, что август — это 74, условно говоря. Но есть два фактора. Первый — это то, что COVID-19 обещает стать COVID-20, антитела рассасываются. Сегодня мне из Израиля сообщили, что второй карантин, в Казахстане карантин, в Пекине карантин, вероятность повтора ситуации, может быть хуже. А второй потенциальный фактор — мы с вами знаем, люди уже немолодые, — называется просто — «август». Господин Греф очень забавно считает. Я не хочу слово «демагогия», я назову это пропагандой», — сказал Арт.

Почему ОПЕК не сократила объём добычи нефти

Те, кто считает, что это заговор против России, заблуждаются: при чём здесь Россия? О ней там никто не думает. Существует три причины, по которым ОПЕК не будет снижать квоты на добычу нефти.

Первая причина. Картель — это добровольное объединение разных стран, которые договариваются о правилах торговли нефтью. Картель, и ОПЕК в том числе, как известно, вещь очень шаткая. Все члены картели всегда стараются немного обмануть остальных и сделать так, как им будет выгодно. Любое снижение объёмов добычи приведёт к тому, что все страны всё равно будут добывать немного больше, чем обещали. Тот, кто это условие будет соблюдать, окажется первым дураком — он эти условия будет соблюдать в одиночестве. В реальности общая добыча сократится далеко не так, как договаривались.

Вторая причина. Если страны ОПЕК резко сократят добычу нефти, её резко увеличат США, Россия, Иран, Венесуэла. В результате общий объём добываемой нефти останется прежним, но ОПЕК отдаст часть своей доли рынка. Цена останется прежней.

Третья причина. Представим, что все договорятся, будут по-честному соблюдать договорённости, Штаты не будут увеличивать добычу. Даже при этих условиях, если добыча нефти сократится на 10 %, цена на нефть на 10 % не вырастет. Цена вырастет немного, но выручка всё равно упадёт. Это значит, что зарабатывать члены ОПЕК станут меньше, чем если бы они добычу не сокращали.

Члены ОПЕК пошли на этот шаг в 2008 году, но условия были иными. Это была временная мера, и её пришлось применить, потому что цена на нефть упала до 35 долларов за баррель. Тогда добыча сократилась не чтобы поднять цены на нефть, а чтобы остановить обвальный процесс. Сейчас обвального процесса падения нет: всем понятно, что происходит с ценой.

Рубль рухнул на новых санкциях

Как валютный, так и фондовый рынки Российской Федерации продемонстрировали крайне негативную реакцию на введенные американским Минфином новые санкции против отдельных физических лиц и компаний из РФ.

За период с понедельника по среду наша валюта резко падала по отношению к евро и доллару, уточняет эксперт. Однако, уже вечером в среду рубль начал постепенно укрепляться. Поводом для такой его коррекции стали комментарии со стороны американского Минфина и Пентагона. Ранее дневной максимум торгов среды был зафиксирован на фоне заявлений президента Штатов Дональда Трампа относительно того, что если Россия начнет сбивать ракеты США в Сирии, то она столкнется с новыми и интеллектуальными вооружениями. Доллар поднялся тогда до отметки в 65,06 рубля, и это был максимум, начиная с ноября 2016-го. Евро вырос в свою очередь до значения в 80,5 — максимального с марта 2016-го.

Ближе к вечеру появились новости из Америки, которые сыграли на укрепление курса рубля. Министр обороны Соединенных Штатов Джеймс Мэттис сделал заявление о том, что власти США продолжают давать свои оценки доказательствам предполагаемой химатаки на территории Сирии, а американские военнослужащие готовы к «предоставлению военных вариантов в случае их уместности, на личное усмотрение главы государства».

Руководитель американского Минфина Стивен Мнучин констатировал в свою очередь, что полностью согласен с рекомендациями ведомства по поводу того, что официальный Вашингтон не должен вводить санкционные меры в отношении госдолга Российской Федерации.

В пятницу, 13 апреля, евро и доллар на торгах на Московской бирже демонстрировали умеренное снижение. По состоянию на 17:47 по московскому времени курс «американца» расчетами «завтра» упал практически на четыре копейки к своему предыдущему уровню, достигнув отметки в 61,9525. Курс евро потерял к этому времени 6,5 копейки и составил 76,3550 рубля.

Курс доллара: для рубля приготовили очень плохую новость

В первый день новой рабочей недели рубль подешевел к основным резервным мировым валютам. По данным на 19:00 мск курс доллара на торгах Мосбиржи составлял 71,68 руб., что на 31 коп. выше уровня закрытия торгов пятницы. В это же время евро стоил 81,05 руб., прибавив с последних торгов 75,5 коп. При этом в моменте доллар поднимался до 72,08 руб., что стало максимумом с 22 мая, а евро – до 81,49 руб. – максимальный показатель с 4 мая.

По мнению экспертов, нацвалюта днём в понедельник резко отреагировала на санкционные угрозы из Великобритании, которые позже обрели официальный характер. Вечером 6 июля глава британского МИД Доминик Рааб объявил персональные ограничительные меры против россиян, которые причастны, по мнению Лондона, к гибели в 2009 году юриста Сергея Магнитского.

Фигурантами «списка Магнитского» стали 25 наших соотечественников, в том числе глава СК РФ Александр Бастрыкин.

Согласно комментарию Рааба, «новые санкции должны помочь Великобритании использовать новые полномочии для въезда в страну причастным к грубым нарушениям прав человека». Он уточнил, что позже этот список будет расширен фамилиями людей, причастных к коррупции, притеснению журналистов, а также оскорблении людей из-за их религиозных убеждений.

Однако более негативное влияние на нацвалюту будет оказывать решение Минфина РФ в июле в 1,6 раза сократить объем продажи валюты в рамках бюджетного правила по сравнению с предыдущим периодом. Также оказывает давление на рубль начало периода выплат дивидендов российскими компаниями. На этом фоне зарубежные держатели акций стали конвертировать дивиденды в валюту, что в свою очередь вызвало повышенный спрос на доллар и евро.

В итоге, американская и европейская валюты всю первую половину вчерашнего дня шли вверх. Однако к вечеру рубль отыграл значительную часть потерь. Национальную валюту спасли от обвала позитивные сигналы с внешних рынков, а также спрос на риск со стороны глобальных инвесторов, которые сосредоточили своё внимание на перспективах введения новых стимулирующих мер мировых экономик.

Также положительно повлияли на восстановление курса рубля новости относительно перспектив создания вакцины против коронавируса COVID-19 и цены на нефть марки Brent, которые росли весь вчерашних день. Так, на Лондонской бирже «чёрное золото» этого сорта подорожало до 43,08 долл. за бочку (+0,65%). А вот контракты на нефть WTI на Нью-Йоркской бирже подешевели до 40,56 долл. за баррель (-0,22%).

Между тем, Гельды Союнов из УК «Промсвязь» всё равно считает, что у рубля не очень много шансов на то, чтобы в ближайшее время противостоять доллару и евро.

«Да, вчера к концу основных торгов на Мосбирже рубль стал понемногу восстанавливать утраченные позиции на фоне падения корзины валют DXY, которая рухнула до минимальных показателей за последние 10 дней в ожидании новых денежных вливаний со стороны Федрезерва США. Впрочем, это вряд ли поможет рублю устоять в валютных парах, тем более, что мы ожидаем снижения мировых цен на нефть. Если сегодня стоимость одной бочки Brent не сможет подняться выше отметки в 44,00 долл., то за этим последует падение котировок, которое потянет за собой и рубль. В этой связи мы прогнозируем, что до конца рабочей недели российская валюта будет торговаться в коридоре 72,00-73,00», – предположил Союнов.

Богдан Зварич из Промсвязьбанка также полагает, что рублю ничего хорошего на этой неделе не светит. По его мнению, на его курс продолжит влиять санкционная риторика, теперь уже со стороны США, а также внутренние факторы.

«Под внутренними факторами я имею ввиду существенное снижение объёмов продажи валюты по бюджетному правилу, которые в период с 8 июля по 6 августа составят 125,6 млрд руб. А это соответствует суточному объёму 5,7 млрд руб., что значительно меньше нынешних продаж валюты, которые составляют сейчас 10,2 млрд руб. Поэтому есть вероятность, что игроки продолжат отыгрывать снижение поддержки рубля со стороны данного фактора, что и приведёт к падению его курса минимум за отметку в 72,00», – резюмировал эксперт.

Позиция аналитиков Альфа-групп

Н. Орлова, занимающая пост главного экономиста в Альфа банке, говорит, что основные причины падения рубля в 2020 году – санкции и геополитический кризис. Сейчас многие инвесторы обязаны продавать свои активы. В соответствии с санкциями, представители бизнеса, попавшие в черный список, обязаны сейчас выйти из состава акционеров «Русала» и прочих компаний. Помимо этого другие инвесторы, которых напрямую не коснулись санкции, считают, что в условиях эскалации конфликта с США вокруг Сирии неразумно держать на руках рубли и акции российских компаний, а потому самое время выходить из этих активов.

На таком фундаментальном фоне рублю ничего не оставалось, как падать. В результате за 10 и 11 апреля он потерял почти 10% в стоимости. При этом госпожа Орлова дает позитивный прогноз на 2018 год, считая, что после волны паники курс рубля вернется в диапазон 55-60 RUB за 1 USD.

Орлова отмечает, что в свете текущих событий ослабить рубль может только дальнейшее обострение геополитического кризиса. Что касается экономических факторов, то здесь негатива не наблюдается, а, напротив:

  • ЦБ РФ удерживает высокую процентную ставку;
  • стоимость нефти уверенно растет;
  • уровень кредитов для РФ находится в разумных пределах.

Поэтому, если политика не усугубит ситуацию, то в скором времени, несомненно, появятся инвесторы, которые заходят купить упавшие в цене российские активы.

Прогноз и перспективы рубля на 2020 и 2020 год

Н. Орлова негативно высказалась в отношении того, чтобы ЦБ РФ проводил интервенции. По ее словам, плавающий курс тем и хорош, что адекватно реагирует на складывающееся положение, а потому Центробанку лучше не мешать и не действовать жестко. За счет наблюдающегося ослабления, ЦБ сможет достичь желаемых показателей инфляции в 4%, да и экспортеры только выиграют от того, что USDRUB вырастет.

Рейтинг
( 2 оценки, среднее 5 из 5 )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями: