Субординированные облигации простыми словами — плюсы и минусы

Облигации, выпускаемые Министерством финансов РФ (эмитент Эмитент — лицо, которое выпускает ценные бумаги и несет обязательства перед владельцами этих ценных бумаг. Эмитентом может быть как компания, так и государство или орган местного самоуправления. ), специально для физических лиц. Покупая ОФЗ-н, вы даете деньги в долг государству и зарабатываете на купонах Купон — процент, который эмитент платит владельцу облигации за пользование деньгами. , которые выплачиваются 2 раза в год. Приобрести ОФЗ-н можно только с брокерского счета.

  • Доходность до 7,35% при владении ОФЗ-н в течение 3-х лет до даты погашения
  • Государство гарантирует возврат денежных средств
  • Можно вернуть деньги до погашения, продав облигации
  • Полное погашение (возврат инвестиций) по окончании периода обращения облигации
  • Инвестиции от 10 000 ₽
  • Можно передавать по наследству

Почему данный актив считается рискованным займом?

Этот актив выпускается в большинстве случаев банковскими учреждениями. Они отличаются высокой доходностью, но и главное их отличие от других бумаг в том, что субординированная облигация считается довольно рискованным видом займа.

С чем это связано? Если у банка возникают финансовые затруднения, держателям ценных бумаг платежи поступают в последнюю очередь. К примеру, если банк обанкротился, выплаты осуществляются в первую очередь вкладчикам, затем владельцам обыкновенных облигаций, а потом только держателям субордов.

Самое неприятное, что к этому моменту может значительно снизиться их стоимость. При этом количество выпущенных субординированных бондов может быть намного больше, чем других ценных бумаг, эмитированных банком. Все средства будут направлены на первоочередные платежи, а остаток денег пойдет на суборды. Следовательно, инвесторы имеют минимальный шанс на их погашение.

Стоит отметить, что аннулирование этих бумаг представляется возможным, даже если эмитент не обанкротится. Если у банка возникнут финансовые трудности, к примеру, в результате уменьшения норматива достаточности капитала ниже нормы, которая утверждена на законодательном уровне, субординированные облигации могут быть списаны. В таком случае, держатели их останутся ни с чем. По ним может не выплачиваться купонная ставка в случае приближения банковских нормативов к критическому уровню.

Налогообложение при инвестировании в облигации

Налог от получения прибыли в облигациях

Инвестирование в облигации в России предполагает наличие 13%-го подоходного налога на процентные выплаты, который рассчитывается и удерживается депозитарием или эмитентом ценных бумаг.

Аналогичным налогом облагается и доход, полученный от продажи облигаций. Его рассчитывает и взымает брокер, через которого проводятся сделки.

В отдельных случаях держатели бондов могут освобождаться от уплаты налогов:

  • НДФЛ с купонной прибыли не взимается, если речь идет об ОФЗ (облигациях федерального займа), а также ГКО (краткосрочных гособлигациях) и муниципальных бондах;
  • Для рублевых облигаций, эмитированных с начала 2017-го до конца 2020 года, нет налога на процентный доход (если он не выше ключевой ставки Центробанка на 5%);

Кроме того, если облигации были куплены через ИИС (индивидуальный инвестиционный счет), инвестор имеет право на получение налогового вычета в случае удержания ценных бумаг не менее трех лет и подачи соответствующей заявки на проведения данной процедуры.

Цель эмиссии субордов

Субординированные акции и облигации предназначены для привлечения новых средств в бизнес.

Банк может увеличить свой капитал следующими способами:

  1. Дополнительная эмиссия акций и их размещение на биржевой площадке. Однако здесь присутствует риск, что будет значительно размыт капитал основных инвесторов, в результате чего сократится доля пакета.
  2. Привлечение капитала в долг путем размещения обыкновенных облигаций с выплатой процентов по ставке купона. Однако иногда их выпуск является сложным в связи с перекредитованностью организации.

Эмиссия субордов банков воспринимается Центробанком достаточно лояльно. Запуск их в продажу осуществляется гораздо проще и быстрее. Они эмитируются на срок от 5 до 10 лет. Существуют также бессрочные облигации, не имеющие четкого срока погашения, при этом их держатели каждый год получают фиксированные выплаты.

Группа ВТБ выпускает облигации для населения с доходностью 8%

Клиенты – физические лица также могут подписать реестр(ы) поручений (объемом не более 200 стр.) в отделениях ВТБ24. Обращаем Ваше внимание, что прием распорядительных сообщений будет возобновлен не ранее чем на следующий рабочий день после получения Банком подписанного(ых) реестра(ов) поручений.

Для покупки ценной бумаги нужно открыть брокерский счет и дополнительный депо-счет, на котором будут учитываться все инвестиции. Когда все подготовительные этапы пройдены, физическое лицо переводит на брокерский счет минимальную сумму денег, после чего можно подавать поручение на покупку бумаг. Оформление заявки осуществляется в банке ВТБ или офисах кредитно-финансовой организации.

В общем, деньги оказались на правильном портфеле и я, наконец, увидел их в личном кабинете брокера. После этого всё пошло как по маслу. В разделе Торговля ОФЗ-н подаётся заявка на покупку (не меньше 300 тысяч рублей, чтобы была минимальная комиссия).

Номинал одной облигации — 1 тысяча рублей. Минимальная сумма покупки ОФЗ-н — 10 тысяч рублей (у некоторых выпусков она меньше), максимальная сумма — 15 миллионов рублей.

В чем привлекательность и риски субордов для инвесторов?

Любой инвестор должен сам принять решение о покупке этих облигаций. С одной стороны, есть высокий риск, и, если дойдет до банкротства, возможно останутся ни с чем как держатели субординированных, так и обыкновенных бондов. Риск потери существует всегда, но все же, он меньше, чем у акционеров, очередь на выплаты у которых наступает последней.

Одновременно с этим, субординированный долг привлекает своей высокой доходностью. Процент по ним, обычно, выше ставки обыкновенных ценных бумаг. Прежде всего, важно обращать внимание на надежность компании-эмитента. Крупные банковские организации (например, ВТБ, Сбербанк и им подобные) имеют достаточно малую вероятность того, что у них возникнут финансовые трудности. Кроме того, субординированные облигации этих банков приносят очень высокий доход, в отличие от обыкновенных.

Таким образом, покупка субордов самых известных банков, в частности государственных, дает инвестору наиболее крупную прибыль, при этом степень риска остается приемлемой. Благонадежность субордов Сбербанка немного уступает надежности ОФЗ, однако, она выше корпоративных бондов банковских организаций среднего уровня.

Рассмотрим пример. Доходность рассматриваемых активов Альфа-Банка и банка Тинькофф составляет свыше 9 процентов годовых и измеряется в долларовом эквиваленте. Это гораздо выше любых предложений банков России по валютным вкладам.

Эмитированные несколько лет назад бессрочные субординированные ценные бумаги банка ВТБ и Газпромбанка удачно выдержали кризис и продолжают платить держателям установленный купон в размере 9-9,5 процентов в долларовом эквиваленте. В настоящее время они торгуются выше номинальной стоимости.

Рассмотрим и противоположный пример. Комплекс мер, направленный на финансовое оздоровление «Промсвязьбанка», банка «Открытие» и Бинбанка, который применялся для того, чтобы предотвратить их банкротство, привел к стремительному снижению рыночной цены облигаций, находящихся в обращении. Много инвесторов вложили в них крупные суммы.

Впоследствии, банкиры простили всем свои долги за счет списания своих субордов, однако, инвесторы ожидаемую прибыль в размере от 7 до 9 процентов годовых так и не получили.

Примеры списания средств

Работа с субординированными облигациями регулируются Федеральным законом от 02.12.1990 N 395-1 (ред. от 03.08.2018) «О банках и банковской деятельности» (ст.25.1).

Достаточность средств – важнейший показатель надежности банковского учреждения. Его минимальное значение равно 8%. Введено Указанием Центробанка от 30 ноября 2020 г. N 3855-У. Действует с 1 января 2020 года.

Внимание: Субординированные обязательства можно аннулировать даже тогда, когда банкротство эмитента отсутствует. Их владельцы не получат ничего.

Если уровень достаточности ниже критического, купонный доход можно не выплачивать. Находящимся в тяжелом финансовом положении банкам было дано право на аннулирование обязательств перед вкладчиками, выступающими в качестве кредиторов по субординированным займам. Поправки к законодательству вступили в силу 23 декабря 2014 года.

Так, 20.02.2015 банк «Траст», санацию которого производило «ФК Открытие» (сам санированный через два года ЦБ), объявил об аннулировании задолженности по договорам субординированного займа, кредитные ноты списаны. Прекращены обязательства по 4-м займам, оформленным в порядке субординированных кредитов.

Банк «Таврический» не стал выплачивать заемные средства в пятнадцать миллионов евро, полученные в 2009 году от ООО «Орими», а также сто пятьдесят миллионов рублей, занятых в 2012 году у ООО «Санкт-Петербургской инвестиционной компании».

Балтинвестбанк также «наказал» ООО «Орими» на один миллиард рублей. Перечень невозвратов можно было бы продолжать, но интересна история развития событий с российскими финансовыми структурами, которые не стали возвращать занятые средства.

Уолл Стрит

Вышеуказанные займы получались задолго до того, как появились поправки. Поэтому кредиторы обратились в суд. В соответствии с Гражданским кодексом РФ закон не может иметь обратной силы (если иное не указано в договорах). Исполнение условий регулировалось законодательством, действовавшим во время согласования договорных отношений.

Арбитражный суд СПб и Ленобласти после рассмотрения исков против банка «Таврический» принял два резко противоположных решения. На основании ГК РФ было признано право ООО «Орими» на получение внесенных средств до вступления поправок в силу. Кассационной коллегией суда спор разрешился в пользу банка. При отмене принятого решения в пользу ООО «Орими», судьи пояснили, что приобретение заимодавцем субординированных долговых бумаг изначально сопряжено с повышенными рисками.

Сохранение этой практики Верховным судом России говорит о том, что законодательно не гарантируется окупаемость и сохранность инвестиций в РФ.

Где физическим лицам купить офз в 2020 году?

Можно продать облигации раньше срока погашения. Если вы решите сделать это в течении первого года, то получите свои деньги за облигации, но потеряете накопленный купонный доход. Если после первого года, то не потеряете доход, накопленный за время владения бумагами.

Мы сделали качественный рывок в этом направлении: высококлассные продукты в виде облигаций ОФЗ для населения будут доступны всем гражданам РФ для покупки онлайн – через приложение «ВТБ Мои Инвестиции». Еще никогда приобретение ОФЗ-н не было таким простым». ВТБ выступал агентом по размещению предыдущих трех выпусков ОФЗ-н. Объем продаж бумаг через каналы банка составил 22,1 млрд руб.

Номинал одной облигации – 1000 руб. Их можно будут реализовать на вторичных торгах по их рыночной цене, говорится в сообщении банка.

Государственная банковская облигация от банка – это официальная расписка по долгу, подтверждающая тот факт, что пользователь одолжил организации денежные средства на предварительно установленный срок и под обозначенный предварительно процент.

Новости

Что делает ВТБ с привлеченной ликвидностью – непонятно, но раз он так делает уже более 2 лет, то результат есть. Иначе эксперимент был бы признан неудачным

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 4 из 5 )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями: