Такой тип заемщиков, которые привыкли работать в финансовом или реальном секторе экономики, очень активно используют кредитование при помощи ценных бумаг. Если сравнивать его с банковскими кредитами, то облигационные займы во многом имеют преимущества. Среди самых главных можно назвать низкие проценты по кредитам.
Дорогие читатели! Статья рассказывает о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай индивидуален. Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему — обращайтесь к консультанту:
+7 (499) 110-43-85 (Москва)
+7 (812) 317-60-09 (Санкт-Петербург)
8 (800) 222-69-48 (Регионы)
ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ.
Это быстро и БЕСПЛАТНО!
Что это такое
Облигационный займ – это такой вид ссуды, выдача которой происходит в процессе выпуска заемщиком облигаций. Облигация же является видом ценных бумаг, которые подтверждают право ее собственника на то, чтобы получить номинальную ее стоимость от выпустившего ее заемщика.
Деньги передаются в срок, который указан на ценной бумаге.
Сторона-эмитент имеет ряд преимуществ при работе с облигационными займами:
- возможность получить большое количество денежных средств для реализации своих проектов без угрозы вмешательства в эти дела инвесторов (в их роли выступают новые владельцы ценных бумаг);
- становится возможным накопить большое количество свободных средств, которые поступают от инвесторов на выгодных условиях и на продолжительный срок.
Процедура выпуска облигаций должна проходить в соответствии с законодательством, которое в данный момент действует на территории Российской Федерации. Если кто-то попытается нарушить эти права, то ответственному лицу будет угрожать уголовная и административная ответственность.
Облигации выпускаются на фондовой бирже, которая является специальным учреждением для проведения этой процедуры.
Существует несколько видов облигационных кредитов. Чтобы они считались действительными, такие займы должны отвечать следующим требованиям:
- выплаты за год не должны превышать годовой прибыли, а должны быть меньше ее;
- должен присутствовать довольно крупный инвестиционный продукт, на который и пойдут полученные вследствие сделки средства;
- величина чистых активов должна превышать сумму уставного капитала.
Лица, которые непосредственно связаны с выпуском облигаций или заключением сделки, должны полностью владеть информацией о терминах и основных тезисах этой специфической процедуры.
Общие моменты
Выпуск денег происходит в обязательном порядке при участии законодателя. Бизнесмен решается взять займ, определяется с его суммой, на которую будут оформлены бумаги, после этого обращается в Федеральную службу по финансовым рынкам с документами.
Облигационная ссуда может быть двух видов:
- Государственная.
- Коммерческая.
В коммерческих займах говорится о частных заимодателях и предприятиях, а в государственных – о нашей стране.
Облигационный займ – это деньги, которые более выгодны для бизнесменов, чем обычные потребительские кредиты.
Проще говоря – это своеобразный кредит, только более выгодный. Выпуск долгов помогает привлечь все больше инвесторов или просто на просто улучшить бюджет фирмы.
Ценные бумаги делятся на три вида:
- краткосрочные;
- среднесрочные;
- долгосрочные.
Если частный инвестор приобрел облигацию, то она будет являться его собственностью, и он имеет полное право продавать ее другим физ. или юр. лицам.
Для предприятия-эмитента будет прекрасно, если бумаги будут находиться в обороте, то есть выйдут на вторичный рынок.
Это очень повысит репутацию организации перед иностранными инвесторами и кредиторами.
Если все будет происходить по открытой подписке, тогда предприятие может задействовать средства массовой информации, рекламу и другие способы привлечения кредиторов.
Процентная ставка при облигационном займе выплачивается 1 раз в срок, который заранее был оговорен. Это прекрасная возможность чтобы не оплачивать ставку и комиссию каждый месяц.
Что это такое
| Облигационный займ | Это кредит, который выдается как в виде выпуска клиентом облигации |
| Облигация | Это ценная бумага, которая подтверждает право владельца на получение имущества или номинальной стоимости облигации |
Передача средств осуществляется в дату, которая оговорена и установлена в ценной бумаге. Такие займы имеют список преимуществ для эмитента:
| Есть большая возможность получить крупную сумму | Для осуществления грандиозных планов и не бояться за то, что к делу будут привлечены инвесторы, которые кстати и есть держатели бумаг |
| Есть возможность накопить средства | Которые исходят от частного инвестора, и плюс получить финресурсы от юридических лиц на большой срок и выигрышных условиях |
А также существуют преимущества, которые будут заметны перед оформлением займа:
- Ссуда получается гораздо дешевле.
- Срок привлечения инвестиции будет в тот же срок, в который выдают займ.
- Без залогового обеспечения.
- Зависимости от кредитора почти нет.
- Можно аккумулировать немалую сумму инвестиций.
Каково его назначение
На основании соглашения о выпуске ссуды выпускаются ценные бумаги. Регулируется такое действие, как и следующие обороты, законодательством Российской Федерации.
Нарушить его ни в коем случае нельзя, ведь нарушителю грозит огромная ответственность. Только юридические лица могут выпускать федеральный облигационный займ.
Решившийся на эмиссию владелец предприятия, определяется с точной суммой и обращается в ФСФР с документами, которые необходимы для этого процесса.
Законные основания
Облигация – это ценная бумага, что удостоверяет личность ее владельца от человека, который выпустил облигацию, как сказано в 816 статье Гражданского Кодекса Российской Федерации.
За этой же статьей Гражданского Кодекса размещение облигации – это как способ оформления и заключения кредитного договора.
Законодательство Российской Федерации исключает такой процесс, как существование выкупной суммы. Это объясняется Федеральным Законом «О рынке ценных бумаг».
Облигации выплачиваются только по номинальной сумме. Регламентируется порядок выдачи облигаций обществами акционеров Федеральным Законом «Об акционерных обществах».
А обществами с ограниченной ответственностью выдаются облигации за 98 Федеральным Законом «Об обществах с ограниченной ответственностью», который вступил в свое действие 8 февраля 1998 года.
Виды
Специалисты сегодня выделяют три группы основных видов таких кредитов:
- муниципальные;
- государственные;
- коммерческие.
Выпуск облигаций любой из этих категорий должен соответствовать нормам законодательства. Если следовать им, то в первый раз размещение ценных бумаг должно происходит в период от 3 до 12 месяцев. К тому же, с времени регистрации в ФСФР миновало не больше 12 месяцев.
Все виды облигаций выпускаются на фондовых биржах. Но между ними существуют большие отличия. Они заключаются в ценах и других характеристиках. В этом случае оценка стоимости происходит для каждого вида индивидуально.
По сроку
По сроку ценные бумаги также делятся на категории:
- долгосрочные;
- среднесрочные;
- срочные.
Чаще всего в обиход выпускаются именно срочные облигации. Их срок действия составляет около 12 месяцев. Эмитентами в таком случае выступают разного рода коммерческие предприятия, которые зачастую не являются государственными. Основной целью реализации ценных бумаг является желание увеличить оборотные активы предприятия.
Среднесрочные
Такие облигации выпускаются сроком от 1 до 5 лет. За это время должно произойти полное погашение задолженности. Платить нужно два раза в год, то есть каждые 6 месяцев. Наиболее популярным выпуск таких документов становится у портфельных ПИФов.
Этот факт можно объяснить тем, что срок погашения довольно гибкий, а сам заем такого типа становится чем то средним между срочными и долгосрочными облигационными займами. Их еще называют нотами.
Долгосрочные
Облигации на длительный срок имеют право выпускать только государственные организации или же очень большие компании, у которых значительный уставной капитал. Срок действия облигаций может составлять 20 или даже 30 лет. За это время заемщикам нужно погасить долг.
Такие облигации принято считать самыми надежными, так как гарантию по ним представляет государство. В США такие облигационные займы называют бондами.
Учет облигационных займов
Любовь Романова
, Эксперт департамента международной отчетности АКГ «Интерэкспертиза» (AGN International).
С развитием фондового рынка одним из самых популярных способов привлечения заемных средств стал выпуск облигаций.
Разнообразие видов облигационных займов и различные правила их учета приводят к тому, что специалистам бывает трудно в них разобраться. Знание всех нюансов процесса учета поможет избежать трудностей.
Раздел
:МСФО
Порядок отражения размещения облигационного займа регулируется стандартами: МСФО (IAS) 32 «Финансовые инструменты: раскрытие и представление информации» (Financial Instruments: Disclosure and Presentation), МСФО (IAS) 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка» (Financial Instruments: Recognition and Measurement), а также, начиная с 1 января 2007 года, МСФО (IFRS) 7 «Финансовые инструменты: раскрытие информации» (Financial Instruments: Disclosures).
См. также: Как Получить Ипотечный Кредит Без Первоначального Взноса
Неконвертируемые облигации
Для эмитента размещение облигационного займа означает возникновение обязательства выплатить фиксированную сумму денежных средств через определенное время. Первоначальное признание облигаций осуществляется по справедливой стоимости за вычетом всех затрат по сделке, прямо связанных с выпуском.
Рыночная ставка процента
При выпуске неконвертируемых облигаций с рыночной доходностью, их справедливой стоимостью является сумма полученных денежных средств. К связанным с выпуском затратам, которые называют так же транзакционными, могут относиться затраты на подготовку проспекта эмиссии, регистрацию, услуги посредников, в том числе организатора выпуска, андеррайтера и т.д.
При этом часть затрат по сделке может быть понесена задолго до выпуска облигаций (например, оплата услуг по оценке имущества в случае закладных облигаций). Данные затраты могут быть предварительно учтены как дебиторская задолженность и отнесены на стоимость выпуска в момент признания задолженности по облигационному займу.
Последующая оценка осуществляется по амортизированной стоимости.
Амортизированная стоимость неконвертируемых облигаций, размещенных по рыночной ставке процента, определяется как стоимость облигационного займа при первоначальном признании минус выплаты основной суммы долга (процентов) плюс накопленная амортизация разницы между первоначальной стоимостью и стоимостью на момент погашения обязательства.
Амортизация разницы между первоначально признанной стоимостью и суммой погашения рассчитывается с помощью метода эффективной ставки процента.
Согласно МСФО (IAS) 39 эффективная ставка процента представляет собой ставку, которая обеспечивает точное дисконтирование ожидаемой суммы будущих денежных выплат или поступлений вплоть до наступления срока погашения по данному финансовому инструменту либо в течение более короткого периода до чистой балансовой стоимости финансового обязательства.
Дисконтирование осуществляется по непрерывно начисляемому проценту, одинаковому для каждого периода. Эффективная процентная ставка (r) определяется по формуле 1: PV = ?T i=0 (CFi /(1 + r)ni / 365), где PV (present value) – первоначальная стоимость займа, являющаяся его справедливой стоимостью за вычетом затрат по сделке, CFi (cash flows) – потоки выплат, включая купонные выплаты, выплаты номинала и прочие платежи между сторонами договора, T – количество выплат в течение срока действия облигации, ni – количество дней с даты выпуска до даты i-го платежа. Эффективную ставку можно рассчитать с помощью финансовой функции MS Excel «ЧИСТВНДОХ».
Пример 1
31 марта 2006 года организацией был выпущен облигационный заем в размере 1000 облигаций номинальной стоимостью 1 000 000 руб. Облигации были проданы по цене номинала. Облигации эмитированы c рыночным купоном 10% от номинала, который выплачивается ежегодно. Срок обращения облигаций – три года. Затраты на эмиссию составили 50 000 руб. (услуги андеррайтера, оплаченные 1 декабря 2005 года). Отражение операций в учете на момент оплаты услуг андеррайтера (тыс. руб.): Д-т Расчеты с прочими дебиторами и кредиторами 50 000 К-т Денежные средства 50 000 Первоначальная стоимость облигационного займа (PV) составит 950 000 руб. (1000 x 1000 — 50 000). Отражение операций в учете на момент выпуска облигаций (руб.): Д-т Денежные средства 1 000 000 К-т Облигационный заем 1 000 000 Д-т Облигационный заем 50 000 К-т Расчеты с прочими дебиторами и кредиторами 50 000 Расчет ожидаемых выплат в течение срока действия облигаций представлен в табл. 1.
Таблица 1
Ожидаемые выплаты в течение срока действия облигаций
| Дата платежа | Количество дней с даты выпуска (ni) | Купонная выплата, руб. | Выплата номинала, руб. | Итого отток денежных средств (CFi), |
| 31.03.07 | 365 | 100 000 | — — — | 100 000 |
Источник: https://www.interexpertiza.ru/press-tsentr/stati-i-publikatsii/msfo/uchet_obligatsionnykh_zaymov/
Государственные облигационные займы
Государственные займы в виде облигаций – это ценные бумаги, которые выпускает государство с указанным уровнем доходности и на определенный срок.
Очень широкого распространения этот вид облигаций имел во времена Советского Союза, так как средства эмитировались не так в финансовом, как в натуральном выражении. Это было связано с тем, что руководство государства считало деньги выражением капитализма и не верило в их развитие, а коммунизм ставил совсем иные задачи.
Во многих странах выпуск государственных облигаций уже не практикуется. Это связано с тяжелой социально-экономической ситуации внутри таких государств.
Читать статью, где взять оборудование для автосервиса в лизинг. О компании Яркамп Лизинг. Подробнее тут.
Муниципальные
Муниципальные облигации выпускаются местными региональными органами для покупки их инвесторами.
Их можно разделить на два вида:
- целевые;
- общего покрытия.
Облигации общего покрытия имеют обеспечение в виде всего бюджета или их части. У таких ценных бумаг нет целевого предназначения, средства полученные от их реализации идут на покрытие дефицита бюджета или на те задачи, которые постают в данный момент.
Целевые же облигации имеют очень большой спрос среди инвесторов. Их выпуск происходит специально под какой-то инвестиционный проект, а погашение по ним происходит из выручки по этому проекту.
Часто можно встретить муниципальные жилищные кредиты, которые выдаются для стимуляции развития строительства жилья.
Основными задачами такого типа займа является:
- возможность граждан улучшить свои условия проживания;
- происходит развитие инвестирования в строительство жилых помещений;
- качество строительства улучшается из-за влияния в эту сферу дополнительных средств;
- стоимость жилья существенно уменьшается.
Коммерческие
Коммерческие облигации выпускаются для того, чтобы обеспечить финансовую деятельность своего предприятия. Выпускаются такие ценные бумаги корпорациями, организациями или другими лицами, которые имеют статус юридических.
Время погашения таких займов определяется индивидуально и может составлять около одного года или больше.
В некоторых случаях для получения такого займа необходимо предоставлять обеспечение. В других – коммерческие кредита такого типа выдаются без попечительства и обеспечения. Этот вопрос решается индивидуально кредитором и заемщиком.
Внутренние
Сам по себе внутренний облигационный займ представляет собой долговое обязательство, которое имеет форму облигации, и было эмитировано на рынке. Еще недавно такие займы выдавались только по строгим мировым правилам, соблюдая процедуру выпуска ценных бумаг.
Сегодня же ценные бумаги для внутренних облигационных займов не выпускаются на рынок в свободном режиме, а в закрытом виде распределяются между российскими инвесторами. В основном ими являются клиенты Внешэкономбанка.
Как разместить облигационный заем
Длительность и сложность процедуры подготовки выпуска облигаций зависит от того, насколько компания готова к нему на момент принятия решения о размещении.
В частности, соответствует ли она требованиям публичного рынка к структуре владения, управления, к отчетности и т. д., есть ли необходимость в каких-либо подготовительных работах по повышению инвестиционной привлекательности.
В целом порядок действий по размещению выпуска можно представить в виде схемы. Остановимся подробнее на самых главных этапах.
Обратите Внимание!
Параметры будущего займа – его сумма, срок размещения, возможность досрочного погашения и т. д.
– устанавливаются исходя из потребности компании в долгосрочных финансовых ресурсах, ее долговой нагрузки, кредитной истории, а также ситуации на рынке (подробнее о структуре облигационного займа см. Как определиться с параметрами облигационного займа).
На практике их согласование, как правило, занимает около месяца – быстрота результатов зависит по большей части от оперативности принятия решения уполномоченными органами и собственниками эмитента.
Как структурировать выпуск облигаций
Структурирование будущего выпуска корпоративных облигаций подразумевает выбор эмитента ценных бумаг (если речь идет о группе компаний).
Если номинальная стоимость размещения превышает размер уставного капитала компании или сумму обеспечения, предоставленного в этих целях третьими лицами (в соответствии со ст. 27.5-4 Федерального закона от 22.04.
1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»), придется привлечь поручителей (стоимость их чистых активов не должна быть меньше суммы предоставляемого поручительства).
Кстати, ограничения по величине уставного капитала не распространяются на организации, чьи эмиссионные ценные бумаги прошли процедуру листинга и включены в котировальный список на фондовой бирже, а также те, кто получил кредитный рейтинг одного из рейтинговых агентств, аккредитованных при Правительстве РФ (см. таблицу 1. Минимально допустимый кредитный рейтинг для размещения облигаций на сумму свыше уставного капитала).
Кредитный рейтинг имеет значение не только с точки зрения упрощения структуры выпуска при регистрации, но и для повышения инвестиционной привлекательности облигационного займа.
В частности, наличие рейтинга кредитоспособности эмитента (выпуска) ценных бумаг не ниже уровня «В3» («В-») по международной шкале позволяет включить облигации в котировальный список биржи уровня «А1».
См. также: Долги И Штрафы Как Узнать
Отсюда на этапе структурирования выпуска важно принимать во внимание требования фондовой биржи по включению и поддержанию ценных бумаг в котировальном списке, поскольку последующий листинг облигаций компании даст возможность расширить количество инвесторов и повысить ликвидность бумаг на вторичном рынке.
Самое Важное!
Кроме того, если у эмитента выпуска облигаций рейтинг не ниже уровня «В1» («В+») по классификации международных рейтинговых агентств, выпуск облигаций потенциально может быть включен в Ломбардный список Банка Роccии для рефинансирования участниками рынка. Этот факт существенно улучшает структуру инвесторов при размещении и ведет к снижению ставки купона.
И еще с июля 2012 года российские банки при расчете норматива достаточности капитала применяют повышенный коэффициент взвешивания для оценки вложений в ценные бумаги, включая векселя, облигации низкокачественных эмитентов.
А к последним относятся компании, имеющие рейтинг долгосрочной кредитоспособности по обязательствам в иностранной валюте или рублях, присвоенный как минимум одним из рейтинговых агентств на уровне ниже «B2» («В»).
И поскольку именно банки – основные покупатели долговых бумаг, получение кредитного рейтинга становится неотъемлемым элементом общей стратегии выхода на публичный рынок капитала.
Как зарегистрировать выпуск корпоративных облигаций
После определения всех ключевых параметров и структуры облигационного займа его организатор готовит эмиссионные документы: решение о выпуске ценных бумаг и проспект ценных бумаг. Они должны быть утверждены эмитентом и опубликованы в периодическом издании и на сайте эмитента.
Затем наступает очередь регистрации эмиссионных документов в Федеральной службе по финансовым рынкам России.
Эта процедура занимает 30 дней с момента подачи проспекта облигаций и подразумевает определенные расходы для эмитента (аудит проспекта ценных бумаг и оплата пошлины за государственную регистрацию).
Какие документы готовят для будущих покупателей облигаций
Одновременно с государственной регистрацией выпуска облигаций организатор займа готовит информационный (инвестиционный) меморандум. Это главный документ для потенциальных инвесторов.
В нем раскрывается информация о планируемом облигационном займе (параметры, цели привлечения), основные сведения о заемщике, его финансово-экономических показателях, стратегии развития, занимаемой доли рынка, рыночных перспективах.
Как представить облигационный выпуск инвестиционному сообществу
После публикации эмитентом сообщения о государственной регистрации выпуска облигаций в периодическом издании наступает двухнедельный мораторий на размещение бумаг.
С технической стороны все готово для маркетинга выпуска, но крайне важно правильно выбрать момент размещения.
Важные факторы – текущая рыночная конъюнктура, ближайшие перспективы ее изменения, наличие предложения бумаг от отраслевых конкурентов эмитента (чтобы не допустить оттока спроса). Как правило, дату размещения бумаг определяет организатор выпуска, ориентируясь на эти факторы.
На российском рынке чаще всего корпоративные облигации размещаются с помощью книги заявок (см. таблицу 2. Формы размещения облигационных займов). Этот порядок, в отличие от аукциона по купону (цене размещения), дает эмитенту и организатору возможность диверсифицировать базу покупателей бумаг, создать оптимальное соотношение между долгосрочными и спекулятивными инвесторами.
За адресную рассылку потенциальным инвесторам отвечает организатор займа.
Он сообщает о планирующемся размещении, его основных параметрах, о начале сбора предложений (оферт) на заключение предварительных договоров купли-продажи облигаций и дате и времени закрытия книги заявок. Оферты на заключение предварительных договоров купли-продажи становятся безотзывными в момент закрытия книги заявок.
В процессе маркетинга облигационного займа организатор совместно с эмитентом проводят встречи с крупными потенциальными покупателями облигаций.
В случае необходимости организуются презентации, конференции для инвесторов (подробнее об организации взаимодействия с инвесторами см. Как провести роуд-шоу).
Полезный Совет!
Все эти мероприятия призваны создать максимальный спрос на ценные бумаги и в конечном итоге снизить уровень ставки купона. Если спрос высок и книга заявок пока «открыта», можно пересмотреть ставку купона в сторону снижения.
Источник: https://fd.ru/recommend/1777-kak-razmestit-obligatsionnyy-zaem
Облигации внешнего облигационного займа
Выпуск ценных бумаг такого типа начался только в 2013 году. Этому предшествовал приказ Министерства финансов.
Проводить эмиссию внешних ценных бумаг возможно только в тех придел, в которых позволяет это делать государственный долг. Эмитентом в РФ является Министерство финансов.
По своей сути, это государственные облигации, которые имеют документарную форму. Их необходимо хранить централизовано. Их фактические владельцы получают проценты и номинальную их стоимость.
В общей сумме таких облигаций на территории Российской Федерации выпущено более, чем на полутора миллиарда долларов США. Их количество составляет 7 тысяч 500. Одна облигация стоит около двухсот тысяч долларов.
Держателями таких облигаций могут разные типы людей:
- граждане РФ;
- юридические лица;
- нерезиденты;
- резиденты.
Размещение таких ценных бумаг происходит в виде закрытой подписки. Досрочно они могут быть погашены только в тех случаях, которые предусмотрены в глобальных сертификатах.
Функционирование рынка государственных облигаций
Современный рынок ГКО или ОФЗ (облигации федерального займа) начал функционировать с середины 1993 года. Для этого была создана целая инфраструктура, основными компонентами которой являются:
- Министерство финансов РФ (эмитент ОФЗ).
- ЦБ РФ – выполняет контролирующие и регулирующие функции. Он проводит аукционы, погашение, подготавливает различные документы. ЦБ старается поддержать уровень показателей рынка ГКО: доходности, ликвидности и т. д.
- Официальные дилеры. Это различные коммерческие банки, брокерские фирмы, которые привлекают на рынок собственные средства и деньги своих клиентов на торговые площадки.
- Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). Выполняет функции торговой площадки, на которой происходят все операции.
Преимущества и недостатки
Как эффективный способ привлечения средств на предприятие, облигационный заем имеет много преимуществ:
- это самый эффективный способ получить большую сумму средств на потребности предприятия, или же на осуществление инвестиционного проекта без лишних вмешательств инвесторов (держателей ценных бумаг);
- все параметры займа определяются эмитентом (тем, кто выпускает облигации);
- данный вид кредитования характеризуется выгодными условиями, что позволяет юридическим лицам мобилизовать большое количество средств, которые выдаются ему на длительный период;
- обоюдно выгоден как для инвестора, так и для эмитента.
Но какими бы не были преимущества облигационных займов, не следует забывать, что это и очень крупное долговое обязательство, которое имеет жесткий регламент погашения.
При выпуске облигаций эмитент сталкивается с очень многими рисками, связанными с бесцельностью такой затеи. Выпуск облигаций еще не означает, что они будут размещены на тех условиях, которые выгодны эмитенту.
Способы выплаты дохода и погашения
Существуют несколько видов облигаций по способу погашения:
- Дисконтные облигации – это вид займа, при котором не платятся проценты инвестору. Но его номинальная стоимость намного выше реальной, то есть заплаченной, отсюда название от слова «дисконт» — скидка.
- Купонные облигации – это вид займа, по которому платятся ежемесячные проценты, которые и составляют основную прибыль для инвестора. Номинальная выкупная стоимость, как правило, равна первоначально затраченной.
- Облигации с мини-купоном – это вид займа, при котором применяются и дисконтная система, и купонная. То есть платятся небольшие проценты инвестору, и номинальная стоимость чуть выше затраченной суммы.
В начале 90-х гг. прошлого века инфляция в стране была настолько непредсказуемой, что облигационный заем приравнивали к различным экономическим индикаторам: рыночной стоимости недвижимости, курс золота и т. д.
Как источник финансирования
Развитые государства очень широко используют облигационные займы для финансирования крупных проектов. В этих странах часть инвестиций, которые вливались в частные и государственные предприятия в виде облигаций, составляет уже половину от всех инвестиций.
Большинство стран не имеют законодательства, которое четко регламентирует обязанности и прва сторон, поэтому все эти аспекты должны быть подробно прописаны в самом документе при выпуске ценных бумаг.
Оценка инвестиционных качеств облигаций
Перед тем как инвестору вложить средства в облигации, необходимо произвести их оценку по следующим направлениям:
- Определяется надежность компании по осуществлению процентных выплат. Для этого необходимо знать сумму ее годовой прибыли и все процентные платежи. Если они в 2-3 раза меньше дохода предприятия, то можно доверять ему как эмитенту облигаций. Такое состояние свидетельствует о стабильном состоянии фирмы. Такой анализ лучше произвести за несколько лет. Если тренд возрастает (процент выплат с каждым годом уменьшается), то такая компания наращивает свой потенциал, если наоборот, процент выплат растет, то она идет к банкротству.
- Оценка компании по способности погасить задолженность по всем основаниям. Помимо облигационных займов, у фирмы может существовать другие финансовые обязательства, например, кредиты.
- Оценка финансовой независимости компании. Считается, что фирма не зависит от внешних источников, если величина долга не превышает 50 процентов.
