Субфедеральные облигации – инвестиции для тех, кто не любит рисковать

Определение облигации ( суть облигаций) :

Облигация — долговая ценная бумага с фиксированным доходом, по которой эмитент — компания или государство — обязуется выплатить инвестору определенную сумму и определенный процент в будущем. — К основным параметрам облигации относятся: номинальная цена (номинал), выкупная цена в случае, если она отличается от номинальной, норма доходности и сроки выплаты процентов. — Обычно облигация погашается по номинальной цене. Размер номинала указан в проспекте эмиссии. Большинство облигаций, обращающихся на российских биржах, имеют номинал 1000 рублей. — Следует отличать номинальную стоимость от рыночной цены облигации. В течение срока существования облигации она может переходить от одного владельца к другому посредством торговли на бирже. При этом, в зависимости от соотношения спроса и предложения на рынке цена облигации может меняться, но номинал всегда будет оставаться постоянным.

Классификация облигаций по эмитентам:

В зависимости от эмитента облигации делятся на:

Государственные – выпускаются правительством, в России государственные облигации называются ОФЗ (облигации федерального займа) и выпускаются министерством финансов, в США это казначейские облигации или «трежерис» (treasuries).

Субфедеральные и муниципальные – выпускаются местными (региональными) властями, например облигации Московской области.

Корпоративные выпускаются коммерческими компаниями, например облигации Сбербанка, Газпрома, РЖД и т.д.

Кредитный рейтинг эмитента:

Кредитный рейтинг — мера кредитоспособности частного лица, компании, региона или страны. Кредитные рейтинги рассчитываются на основе прошлой и текущей финансовой истории вышеперечисленных участников рынка, а также на основе оценок размера их собственности и взятых на себя финансовых обязательств (долгов). Кредитный рейтинг присваивается эмитенту облигации рейтинговым агентством.

Международные рейтинговые агентства: Standard & Poors, Moody’s и Fitch. Крупнейшими российскими рейтинговыми агентствами являются «Эксперт РА», «РусРейтинг», «Национальное Рейтинговое Агентство» и Рейтинговое агентство АК&M. Кредитный рейтинг компании является финансовым показателем для потенциальных инвесторов в облигации. Все, что ниже, чем рейтинг BBB-, считается спекулятивными или мусорными облигациями (junk bonds).

Невыполнение долговых обязательств в определенный срок называется дефолтом. Ситуация, когда заёмщик нарушил договор займа, но физически он этот договор выполнять может, называется техническим дефолтом. Достаточно часто технический дефолт не заканчивается банкротством заёмщика.

Плюсы и минусы выпуска облигаций

К преимуществам такого инструмента привлечения средств относят:

1. Получение денег на крупные проекты без риска вмешательства инвесторов в управление компанией;
2. Эмитент сам определяет параметры займа, в том числе условия погашения и обращения, сроки, процентную ставку, условия.

У этого финансового инструмента существуют и свои недостатки. Эмитент подвержен рискам, так как облигации – жесткое долговое обязательство. Если проект, под который брались деньги у инвесторов, не пойдет, им все равно придется рассчитываться с кредиторами. Приходится рисковать своими активами. Вероятность банкротства в такой ситуации повышается.

Классификация по форме выплаты доходов :

В зависимости от формы выплаты дохода облигации делятся на:

Дисконтные – размещаются по цене ниже номинала, а погашаются по номиналу. Весь доход инвестора находится в дисконте. Например, компания продает облигацию номиналом 1000 рублей за 900. Доход инвестора – 100 рублей (11.11%). Дисконтными обычно бывают краткосрочные государственные облигации.

Купонные – размещаются по номиналу, и назначается дополнительный (купонный) доход в % от номинала, который выплачивается раз в год, раз в полугодие или раз в квартал (купонный период). Купонный доход начисляется каждый день, но выплачивается только в дату выплаты купона, которая известна заранее. — Купон может быть фиксированным или переменным. Величина переменного купона привязывается к какой-нибудь базовой процентной ставке, например ставке LIBOR. — Сумма купонного дохода, которая накопилась за купонный период, но еще не выплачена, называется накопленный купонный доход (НКД). После выплаты купона НКД обнуляется и начинает накапливаться заново. Если вы владели облигацией и продаете ее до выплаты купона, то покупатель должен вместе с ценой облигации уплатить вам еще и НКД, тем самым компенсируя недополученный доход. Если вы покупаете облигацию, то уплачиваете НКД продавцу. Узнать номинал, рыночную цену, ставку купона, дату погашения и другие параметры облигаций, торгующихся на российском рынке, можно на сайтах Rusbonds.ru, Cbonds, РБК.

Где и как можно купить евробонды

Такое название носят еврооблигации, которые выпущены в иностранной валюте.

Хоть они и имеют приставку «евро», но сейчас это просто дань традиции. Это могут быть самые разнообразные долговые международные обязательства. В основном, на срок от 3 до 30 лет. Среди них встречаются ВДО (высокодоходные облигации).

Самостоятельно на Московской бирже

Для россиян один из самых простых вариантов приобрести евробонды – на Московской бирже. Это наиболее выгодный способ. Только разбираться во всем придется самостоятельно, потратив немало времени. Зато потом вы уже сможете торговать чем угодно.

Вам потребуется открыть брокерский счет, перевести на него деньги. Установить и подключить приложение торгового терминала, а затем настроить таблицу вывода еврооблигаций.

Сам процесс практически не отличается от приобретения отечественных ценных бумаг. Выбрав понравившуюся облигацию, проверяем ее статус и оформляем заявку. Если все прошло успешно, с вашего счета будет списана соответствующая сумма.

В составе ПИФа

ПИФы – это паевые инвестиционные фонды, в состав которых входят надежные евробонды. В этом случае сами бумаги приобретает управляющая компания. Она формирует фонд, из которого уже каждый инвестор приобретает определенный пай.

За эту работы УК берет комиссии.

ETF

Еще один интересный и выгодный вариант – ETF-фонд, позволяющий вложиться сразу в несколько евробондов. В нашей стране этот инструмент пока не популярен, но у него большие перспективы.

Принцип работы похож на ПИФ. Он закупает ценные бумаги от эмитентов, а инвесторы приобретают часть фонда в виде акций. Совершать такие операции можно, только имея счет у брокера.

В банке

Можно покупать евробонды прямо в банке. Они считаются основной альтернативой валютным депозитам. Многие делают выбор в пользу этого инструмента, чтобы защитить себя от падения курса рубля.

Как правило, это крупнейший отечественные компании – Роснефть, Газпром, ВТБ, Альфа Банк.

Как выбрать, где лучше

Рекомендую действовать через брокеров. В этом случае вам будут доступны основные параметры для торговли. Если говорить кратко, то к ним относятся:

• номинальная стоимость;
• эмитент;
• доходность;
• рыночная цена;
• вид купона;
• размер купона;
• дата выплаты купонов и погашения облигации.

Лучшие брокеры

Чтобы вам было проще ориентироваться на этом рынке, я вам расскажу, на каких брокеров следует обратить внимание. Чтобы выбрать лучших специалистов, которые будут соответствовать вашим требованиям, советую ориентироваться на основные критерии

Это наличие лицензии, небольшая сумма для открытия счета, доступ к иностранным акциям и еврооблигациям

Чтобы выбрать лучших специалистов, которые будут соответствовать вашим требованиям, советую ориентироваться на основные критерии. Это наличие лицензии, небольшая сумма для открытия счета, доступ к иностранным акциям и еврооблигациям.

Полный обзор представлю ниже.

Надежные российские брокеры

Доходность облигации:

Различают:

Купонную доходность – норму процента, которая указана на ценной бумаге и которую эмитент обязуется уплатить по каждому купону.

Текущую доходность, которая характеризует выплачиваемый годовой процент навложенный капитал, т.е. на сумму, уплаченную в момент приобретения облигации. Показатель текущей доходности не учитывает курсовую разницу между ценой покупки и погашения. Поэтому он не пригоден для сравнения эффективности операций с различными исходными условиями.

Текущая доходность определяется по формуле: ?? = ? ∗ ? ? k — норма доходности по купонам (годовая ставка купона); N — номинальная цена облигации; P — рыночная цена (цена приобретения);

Доходность к погашению – используется в качестве меры общей эффективностиинвестиций, представляет собой внутреннюю доходность инвестиции.

Полную доходность – учитывает все источники дохода.

Целесообразность инвестирования в муниципальные облигации

Инвестору необходимо оценить качество муниципальной облигации. Например, на фондовых рынках США сразу обращается внимание на кредитный рейтинг региона и страховое покрытие. Российские ценные бумаги не страхуются, поэтому важно тщательно проанализировать муниципальные облигации, чтобы определить оптимальный вариант для инвестирования.

Кредитные рейтинги составляются агентствами, например, S&P. Однако оценены далеко не все регионы РФ. ЦБ интерпретирует муниципальные облигации как активы высочайшего класса. Они приравнены к ОФЗ. Однако позиция главного финансового регулятора не определяет финансовое положение в регионах и не отражается на платежеспособности органов исполнительной власти.

Чтобы инвестировать и стабильно получать доход, нужно хорошо разбираться в особенностях региональной экономики. Начните с определения потенциала и межбюджетных отношений. Кризисные и успешные регионы предлагают примерно одинаковые купонные выплаты. Поэтому так важно выбрать надежные МО.

Уровень надежности облигаций – показатель состояния экономики региона. Эксперты рекомендуют вкладывать деньги в Москву и сырьевые регионы: Ханты-Мансийск, Тюмень. Субфедеральные по уровню надежности превосходят муниципальные облигации. Это обуславливается большим бюджетом, экономической устойчивостью.

Преимущества муниципальных облигаций

1. Ежеквартальная купонная выплата – регулярный и стабильный пассивный доход для инвестора.
2. Амортизация задолженности обеспечивает постепенную выплату средств. За год можно вернуть до 40% инвестированных денег. Риски заметно снижаются.
3. Дефолт – прямая угроза политической стабильности, поэтому Федеральные власти сделают все для спасения региональных бюджетов.
4. Налоговые льготы позволяют сэкономить 13% в сравнении с дивидендами по акциям.
5. Фиксированные купонные выплаты упрощают планирование.

Экспертные рекомендации

Сопоставив преимущества и недостатки, можно выделить несколько важных советов:

• без знаний и навыков в сфере региональной экономики, вкладываться в МО не стоит;
• диверсифицируйте финансовый риск, если добавляете в портфель активы этого типа;
• вкладывайте в муниципальные займы небольшую часть инвестиционного капитала;
• обязательно изучите, что такое фондовый рынок и как на нем работать.
• не инвестируйте деньги в ценные бумаги кризисных регионов.

Это все что нужно знать об инвестировании в облигации муниципального значения.

Поделитесь своим опытом инвестирования в муниципальные облигации на нашем форуме.

225

Еще по теме:
Как не потерять деньги на Форекс

Теоретическая подготовка трейдеров

Трейдерами не рождаются, на них даже не учат в колледжах…

Автоматизации бизнеса

Как эффективнее провести автоматизацию

Высококонкурентный рынок требует быстрых решений, выполнения множества задач одновременно, дистанционного…

Автоматизации бизнеса

Облигации на Московской бирже:

На фондовой секции ОАО Московская биржа допущены к торгам следующие финансовые инструменты:

— Государственные ценные бумаги (ОФЗ, Еврооблигации МинФина РФ);

— Региональные (Облигации Субъектов РФ, Муниципальные облигации);

— Корпоративные (в т.ч. биржевые) облигации, еврооблигации. Облигации МФО.

Все облигации торгуются в Режиме основных торгов Т0 («стакан Т+0»), кроме ОФЗ. С 01.06.2015г. торги ОФЗ проводятся в Режиме основных торгов Т+ («стакан Т+1»). Облигации могут быть номинированы в рублях или другой валюте (доллары, евро). Облигации, выпущенные эмитентом в иностранной валюте, носят название еврооблигации.

Еврооблигации могут быть как государственными, так и корпоративными.На Московской бирже доступны для торговли корпоративные еврооблигации российских компаний и Еврооблигации Министерства финансов Российской Федерации. Минимальный лот от $1000, но ликвидность невысокая. Инвесторы могут приобретать еврооблигации на свои Индивидуальные инвестиционные счета (ИИС).

Список облигаций, торгующих на бирже можно посмотреть на сайте Московской бирже.

Как можно купить ценные бумаги без посредников?

В сами акции и облигации без посредников инвестировать нельзя. Но есть хорошая альтернатива – купить токены

на акции и облигации.

• Выбирайте регулируемую площадку, сравните торговые комиссии.
• Выбрав криптобиржу, вам нужно на ней зарегистрироваться – на регулируемых платформах требуется подтверждения вашей личности.
• Следующий шаг – сделать депозит на свой счет и купить токен на актив.

«На Currency.com торговая комиссия c левереджем 0,0125% от суммы сделки, без левереджа – 0,05%. Допустим, вы хотите купить токен акцию за $220. Комиссия за банковский перевод денег – 0%, за покупку токен акции 0,2% – это $0,44. На доход от токенов для белорусов налога нет, так как биржа зарегистрирована в Беларуси»Currency.com

Облигации федерального займа (ОФЗ):

Облигации федерального займа (ОФЗ) — облигации, выпускаемые Министерством финансов Российской Федерации. Данные облигации являются купонными, то есть по ним предусмотрены процентные выплаты по купонам. Данные облигации попадают в категорию государственных облигаций. По срокам обращения ОФЗ могут быть краткосрочными, среднесрочными или долгосрочными. Номинал – 1000 рублей. ОФЗ бывают следующих видов:

1. ОФЗ-ПК (с переменным (или неизвестным) купоном) начали выпускать в 1995 г. Обычно выплаты производятся 2 или 4 раза в год. Размер ставки по купону определяется за некоторое время до начала следующего купонного периода и во многом зависит от доходности по ГКО (государственным краткосрочным облигациям). Срок обращения от 1 до 5 лет.

2. ОФЗ-ПД (с постоянным доходом) начали выпускаться в 1998. Купон выплачивается раз в год и фиксируется на весь срок обращения, который может варьироваться от одного года до тридцати лет.

3. ОФЗ-ФД (с фиксированным доходом) появились в 1999. Доход изменяется в зависимости от времени выплаты. Срок обращения данного типа ОФЗ составляет от четырех лет. Периоды выплаты по купону: 4 раза в год.

4. ОФЗ-АД (с амортизацией долга) периодическое погашение основной суммы долга. Срок обращения может составлять от одного года до тридцати лет. Частота выплат по купону 4 раза в год.

5. ОФЗ-ИН (индексируемые) выпускаются с 2015 года. При фиксированной ставке купона номинал постоянно изменяется в соответствии с официально рассчитываемым индексом потребительских цен. Номинал на дату начала размещения – 1000 Ᵽ.

Практические советы:

1. Старайтесь покупать и продавать только по «бидам» и «оферам». Ликвидность на долговом рынке оставляет желать лучшего, а «спрэды» даже в 0,5% уже существенно портят долгосрочную доходность.

2. Выставляя заявку, учитывайте то, что при покупке облигации придется платить НКД.

3. Чтобы не платить НКД, лучше покупать облигацию сразу после выплаты купона.

4. Будьте терпеливы, долговой рынок не любит спешки. Ставьте заявки «до отмены», не сегодня так завтра, а не завтра так через неделю вам обязательно дадут «хорошую» цену.

5. Не используйте «стоп-заявки».

6. Не гонитесь за большой доходностью в облигациях третьего эшелона. Лучше средняя доходность в качественных эмитентах, чем высокая доходность в эмитентах некачественных с риском потерять все.

7. Лучше не приобретать облигации с большим сроком до погашения (2-3 года и более), потому как при текущей нестабильности на рынке цена облигации и текущие процентные ставки за это время могут сильно меняться, сложно контролировать доходность.

Как заработать больше?

По облигациям можно получить и более высокий доход, который, однако, связан с определенными рисками. Чтобы заработать больше, «в долг» придется давать не государству, а компаниям. В этом случае инвестору нужно покупать корпоративные бумаги.

Облигации надежных компаний

Разберемся на частном примере: сравним доходности облигаций крупной американской компании Apple (кредитный рейтинг эмитента Аа1) и государственных облигаций США.

Облигации ненадежных компаний

Рассмотрим бонды известной косметической компании Avon (кредитный рейтинг эмитента В1) и облигаций компании Apple сравним их доходности.

Разумеется, такая доходность кажется привлекательной, но только не инвестору, который знает о рисках, неразрывно связанных со столь впечатляющими процентами. Проследить волатильность облигаций обеих компаний можно по этим графикам:

Компания Apple

Компания Avon

Снижение цены облигаций компании Apple связано с постепенным повышением процентной ставки. Колебания оправданы внешними факторами, плюс высокий кредитный рейтинг (об этом понятии расскажем ниже) может дать уверенность в выполнении обязательств перед инвесторами, взятых на себя компанией.

Кривая доходности компании Avon выглядит иначе и демонстрирует значительные и непредсказуемые изменения стоимости. Это может говорить о внутренних проблемах компании. Несмотря на обещания высокой доходности со временем возрастают риски банкротства компании, это значит, держатели ее облигаций рискуют потерять свои вложения.

Даже известный бренд не может служить гарантом надежности для инвестора. Возможно, у компании есть внутренние проблемы. При желании разобраться в этом достаточно просто, нужно ознакомиться с балансовым отчетом. Цифры могут быть весьма красноречивы.

Так, у Avon разница между активами и пассивами подтверждает наши опасения. Подобные облигации можно включить в рискованную часть инвестиционного портфеля для повышения его доходности, но снизить риски – учесть фактор времени, купив облигации на короткий срок.